¿Cuánto debería valer Apple?

A mediados de los años noventa, un título de Apple se cambiaba por menos de seis dólares y su capitalización bursátil apenas era de 5.000 millones de dólares. Hoy, varias décadas después, la compañía cofundada por Steve Jobs puede presumir de ser la que más vale en el mundo. En concreto, 727.710 millones de dólares. Además, aunque sus títulos se cambian por 126 dólares, antes de realizar el split, llegaron a cotizar en los 700 dólares.

Acostumbrada a batir récords: en marketing, ventas, diseño… La compañía de Cupertino también parece destinada a dar mucho de qué hablar en el parqué neoyorquino. A pesar de la desorbitada cifra de su capitalización bursátil, aún hay expertos que creen que Apple debería valer más. El último, Carl Icahn, que apunta a que la tecnológica ya valdría un billón de dólares ya que sus acciones tendrían que cambiarse a 216 dólares.

¿Está sobrevalorada?

Manejar estas cifras puede conllevar algo de vértigo y plantearse si, realmente, la empresa cotiza por encima de su valor. En cambio, "a pesar de su precio actual, la compañía aún conserva atractivo", según señala Victoria Torre, responsable de producto y análisis de SelfBank. Torre también apunta a que, "para empezar, la cotización viene sustentada por sus resultados del último trimestre, unos de los mejores que la compañía ha obtenido".

Por su parte, Mario Lafuente, gestor de inversiones en ATL Capital, señala que Apple "cotiza a 16 veces sus beneficios sin tener en cuenta que tiene 140.000 millones de dólares de caja una vez descontada la deuda, por lo que no está en ningún caso sobrevalorada".

También apunta en el mismo sentido Eduardo Bolinches, analista independiente, tras señalar que Apple "viene desarrollando un perfecto canal alcista en los últimos años y muy pronto se enfrentará a la zona de los 135 dólares".

¿Hay vida más allá del iPhone 6?

Otra de las cuestiones que se plantea el mercado es si conseguirá mantener este ritmo. Lafuente indica que "a medio plazo puede ofrecer una buena rentabilidad ya que ha dado una serie de pasos muy interesantes encaminados a fortalecer su ecosistema y sus ventajas competitivas, como Apple Pay, el lenguaje de programación SWIFT o al introducción del Apple Watch, cuyo potencial puede ir mucho más allá del actual mercado de relojes o de medidores de fitness, a ser una nueva interfaz de usuario".

La experta de SelfBank también sugiere que "la euforia del IPhone 6 solo acaba de empezar. Según la consultora canadiense Canaccord Genuity, la empresa de la manzana se llevó cerca del 93% de los beneficios del mercado mundial de dispositivos de telefonía, durante el último trimestre de 2014".

Aunque la experta admite que "las estimaciones de crecimiento podrían ser algo optimistas, debido a la entrada de nuevos players en el mercado como Huawei o Xiaomi, ya que estos ofrecen precios muy competitivos por dispositivos de alta gama, lo que les está generando una buena base de clientes en un espacio corto de tiempo".

Para Virginia Pérez Palomino, responsable de renta variable de Tressis, "las expectativas de crecimiento han mejorado el ritmo gracias a nuevos productos y existen otros factores que pueden favorecer el recorrido positivo de la acción como el iWatch". Pérez cree que "la empresa tiene puestas grandes esperanzas para el 2015 en este reloj por la amplitud de sus aplicaciones y comodidad, que permitirá no tener que estar sacando constantemente el móvil para consultarlo".

Un 2015 de récord

El escenario general que se baraja para Apple es que este año será muy bueno. Desde SelfBank apuntan a que se estima que los resultados de 2015 serán incluso mejores, ya que solamente el 15% de los usuarios de iPhone se ha actualizado al último modelo 6, pero también porque las encuestas sugieren que un gran número de clientes de Android migrarán al iPhone 6".

Desde luego, la tecnología ‘wearable’ tendrá mucho que ver en el futuro de la compañía. "Las expectativas de ventas son bastante elevadas, ya que el gigante de Cupertino por fin se adentrará en el mundo de los "wearables", y pasará a competir de nuevo con sus rivales directos como Samsung y Sony, que ya tienen en el mercado sus propios dispositivos" señala Torre.

Pero no sólo de sus productos vive Apple. La experta de Tressis señala que Apple "se verá beneficiada por la reforma del sistema actual de impuestos, aún en fase inicial, en el que la repatriación de beneficios tributa a un tipo del 35%". El fin, según Pérez, es incentivar a las empresas para que lleven a EE.UU. el dinero que tiene en el extranjero, primero se les aplicaría un 14% sobre el efectivo que ya han ganado y posteriormente un 19% sobre todos los ingresos que obtengan en un futuro. Además la tasa impositiva estándar en EE.UU se reduce del 35% al 28%.

Apple, apunta la analista, tiene la mayor cifra de caja de todas las compañías, en torno a 150.000 millones de dólares y gran parte de ella en el extranjero. Si esta medida se lleva a cabo, se incrementaría la posibilidad de incrementar la retribución al accionista.

¿Y el resto del mercado?

Aunque el sector tiene compañías muy potentes, lo cierto es que Apple sigue siendo un referente. Sylvie Sejournet, gestora del fondo Pictet Digital Communications, parte de la base de que en tecnología global, independientemente de los ciclos de los mercados, interesan los ganadores previsibles de la transición digital, una tendencia a medio y largo plazo, que supondrá un mercado de un billón de dólares los próximos cinco años.

De hecho, desde Pictet señalan que "la migración a publicidad en línea y gasto de comercio electrónico línea se acelerará. Además, los teléfonos inteligentes ya suponen 60% de los móviles en el mundo y se emplean como tarjetas de crédito, especialmente en países emergentes. A ello se añade las aplicaciones interactivas para empresas".