“Demasiado pronto para renunciar al oro”

No eran pocos los analistas que pronosticaban un repunte del oro hasta los 1.400 dólares para el cierre de este año si finalmente Donald Trump se imponía en los comicios estadounidenses. Sin embargo, el metal precioso no ha escapado a los movimientos ‘sorpresa’ que ha traído consigo la elección del republicano, pues lejos de producirse la huida del riesgo esperada, son los ‘refugios seguros’ lo que están sufriendo más… “El metal precioso podría caer aún más si el dólar y la rentabilidad de los bonos continúa aumentando”, reconocen los expertos de Capital Economics. Sin embargo, la firma cree que “es más probable que se recupere debido al aumento de la inflación y de los riesgos políticos, tanto en Estados Unidos como en otros países”. Sí, señalan, todo apunta a que la Reserva Federal (Fed) subirá los tipos en diciembre y, de hecho, comienzan a descontarse más incrementos en el precio del dinero para 2017. Pero, el mercado ha descontado casi por completo este movimiento, “por lo que ya no debe dañar al oro”. De hecho, la imagen general muestra que la demanda del metal de precioso “probablemente siga siendo fuerte como resguardo frente a los muchos shocks potenciales a los que nos enfrentamos, ya sean económicos, financieros o geopolíticos”. Y es que, por ejemplo, incluso si el presidente electo Trump logra un gran estímulo fiscal, “las crecientes presiones sobre los salarios y los precios deberían mantener bajos los tipos de interés reales y aumentar la demanda de oro como cobertura frente a la inflación (…) además, el repunte de la rentabilidad de la deuda seguirá limitado por un crecimiento potencial aún reducido y una política monetaria acomodaticia en otras regiones”. Incluso, añaden, si el republicano continúa moderando sus declaraciones sobre política exterior y comerciales, “los movimientos populistas en muchos lugares del mundo han ganado tracción y un resurgimiento de la crisis de la Zona Euro podría conducir a un incremento de la demanda de refugios seguros”. Por su parte, ETF Securities, aunque consciente de que “históricamente las subidas de tipos fortalecen al dólar y son negativas para las commodities”, afirma que “una vez se han producido, esta tendencia se revierte”. Y esto es lo que descuentan que sucederá también en esta ocasión. “Esperamos que sea este mismo diciembre, con el oro particularmente apoyado en los tipos negativos, la volatilidad y la incertidumbre política”, afirman.