Determinar el estado real de la economía de Europa y EEUU

Tras la mejor semana en lo que va de año, los mercados de valores europeos y estadounidenses afrontan una nueva en la que los inversores dispondrán de múltiples referencias en el ámbito macro y empresarial. Igualmente, y en el ámbito político, destaca, por su importante impacto económico, la convocatoria por parte del Gobierno británico de un referéndum el día 23 de junio en el que los ciudadanos del país decidirán si quieren o no seguir perteneciendo a la Unión Europea. Todo apunta a que la votación será muy ajustada, con muchos miembros del partido del primer ministro Cameron haciendo campaña a favor de abandonar el bloque. En los próximos meses las distintas encuestas que se vayan conociendo serán seguidas muy de cerca por los inversores ante la incertidumbre política y económica que generaría una hipotética victoria del "Sí" y, por tanto, la salida del Reino Unido de la Unión Europea. De momento en el mercado de divisas ya se ha dejado notar con la libra perdiendo terreno frente al euro.

Pero más a corto plazo, la atención de los inversores estará puesta en las cifras macro que se irán publicando a lo largo de la semana, que servirán para determinar el estado real de las economías europeas y estadounidense, y para comprobar si las fuertes caídas de las Bolsas de los países desarrollados han pasado ya factura a las mismas. Para empezar, hoy conoceremos en la Zona Euro y en sus dos principales economías, la alemana y la francesa, las lecturas preliminares de los índices adelantados de actividad de los sectores de servicios y de las manufacturas. En principio los analistas esperan una ligera caída de los mismos respecto a enero pero que éstos sigan señalando expansión de la actividad. De ser así, y cumplirse las expectativas del consenso, ello serviría para tranquilizar algo los ánimos en los mercados. En sentido contrario, si las lecturas salen peor de lo esperado los inversores reaccionarían negativamente ya que volvería a hablarse de una potencial recaída en recesión del área. Además, en Estados Unidos se publicará la lectura preliminar de febrero del índice adelantado de actividad del sector de las manufacturas. Se espera que éste haya mejorado ligeramente frente a enero y que siga mostrando expansión de la actividad. El miércoles se publicará en este país el mismo indicador pero para los sectores de servicios. En ambos casos la lectura que realizarán los inversores será similar a la apuntada para los índices de la Zona Euro.

Además, mañana se publicará en Alemania la lectura final del PIB del cuarto trimestre, para la que no esperamos sorpresas, y los índice que elabora el instituto IFO que miden la confianza de los empresarios en el devenir de la economía alemana, correspondientes al mes de febrero. Se espera cierto deterioro de los mismos, aunque moderado. Cualquier sorpresa negativa será, por tanto, mal recibida por los inversores. Igualmente, cabe destacar que a lo largo de la semana el sector residencial estadounidense será protagonista ya que se publican varios importantes indicadores que servirán para conocer el "momento" por el que atraviesa este sector, hasta ahora uno de los que mejor se está comportando en este país. Así, mañana se darán a conocer los índices Case-Shiller del mes de diciembre y las ventas de viviendas de segunda mano del mes de enero. El miércoles, por su parte, se publicarán las ventas de nuevas viviendas del mismo mes. Otros importantes datos macro que se conocerán en Estados Unidos en los próximos días serán el índice de confianza de los consumidores de febrero (martes); las ventas de bienes duraderos de enero (jueves); la lectura final del índice de sentimiento de los consumidores de febrero y la segunda lectura del PIB del cuarto trimestre (viernes). Como hemos señalado, todas estas cifras serán escrutadas por los inversores para determinar si el escenario de una posible recesión en Estados Unidos en el corto plazo, que algunos analistas e inversores están manejando, es o no realista. Es por ello que esperamos "movimientos" en los mercados tras la publicación de cada uno de estos datos. 

Por último, señalar que durante la semana se publicarán muchos resultados empresariales trimestrales en Europa y en Estados Unidos, donde destacan los que darán a conocer las principales cadenas minoristas, un sector que está muy en entredicho dado los malos resultados provocados por los cambios de hábitos en consumidores, que cada vez compran más a través de Internet. En la Bolsa española muchas compañías darán a conocer sus cifras (la fecha límite es el 29 de febrero), entre las que destacaríamos las principales eléctricas, las grandes constructoras, Telefónica y Repsol. Hoy, para empezar la semana, conoceremos, entre otras, las cifras de la farmacéutica Almirall y de la inmobiliaria Colonial. Habrá que estar atentos a lo que digan todas estas compañías sobre el devenir de sus negocios en un escenario de gran incertidumbre política que no tiene visos de cambiar en el corto plazo. 

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