El reciente aumento del populismo en todo el Viejo Continente, sitúa a la región como la fuente de riesgo político por excelencia, apunta Jennifer McKeown, de Capital Economics. Aunque la cita más inmediata marcada en rojo en el calendario de riesgo de los mercados es el referéndum constitucional de Italia, cada vez más Francia copa los […]
Dirigentes Digital
| 14 nov 2016
El reciente aumento del populismo en todo el Viejo Continente, sitúa a la región como la fuente de riesgo político por excelencia, apunta Jennifer McKeown, de Capital Economics. Aunque la cita más inmediata marcada en rojo en el calendario de riesgo de los mercados es el referéndum constitucional de Italia, cada vez más Francia copa los titulares de la mano de Marine Le Pen. En abril y mayo de 2017, los galos acuden a las urnas y la candidata del Frente Nacional, recuerda esta analista, “al igual que el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, es proteccionista, se opone a la inmigración y sus apoyos han aumentado considerablemente en los últimos años (hasta el 28% según las últimas cifras)”. Asimismo, indica esta experta, Le Pen ha defendido una política fiscal mucho más flexible, “lo que implica que su victoria podría presionar al alza la rentabilidad de la deuda francesa. Además, ha afirmado claramente que estaría dispuesta a sacar al país de la Zona Euro y la Unión Europea (UE) si no logra alcanzar su objetivos fiscales y de inmigración”. Sí, reconoce McKeown, es sin duda una “amenaza seria para el futuro del euro y sus propuestas podrían dañar seriamente las perspectivas de crecimiento de Francia”, pero, matiza, hay varias razones para mantener la calma. “En primer lugar, la naturaleza del sistema electoral galo hace poco probable que gane las elecciones. Pasaría sí a la segunda ronda, pero la perdería frente al candidato republicano (ya sea Alain Juppé o Nicolas Sarzozy”, explica. Además, sus apoyos parecen basados más en la oposición a la inmigración y la fiscalidad, mientras la mayor parte de los franceses todavía apoyan la pertenencia a la Zona Euro, por lo que si ganará “quizá tendría que reducir sus amenazas en este sentido, como ya hiciera Syriza en Grecia”. Así las cosas, la firma considera que el “riesgo político es mayor en Italia”, donde el Movimiento Cinco Estrellas, que ha pedido un referéndum sobre la permanencia en el euro, también ha aumentado sus apoyos. De hecho, según las encuestas, es el partido más popular del país. “Es cierto que las elecciones no serán hasta 2018 y que el Primer Ministro, Mateo Renzi, parece haber retrocedido en cierta medida en su promesa de dejar el cargo si el referéndum constitucional de principios de diciembre no sale adelante, pero esto simplemente retrasa el problema un par de años”, apunta. Y es que, las posturas a favor de la pertenencia o no al euro están muy ajustadas en Italia, país que, a diferencia de Francia, apenas ha crecido dentro de la Zona Euro y cuya deuda (132% del PIB) es insostenible, “por tanto, podría ganar mucho más de una devaluación y un default”. El tipo de presidente en el que se convierta Trump y cómo avance la economía como resultado de sus políticas será clave en el riesgo político de la Zona Euro, pues si logra impulsar el crecimiento “a través del apoyo fiscal y el proteccionismo comercial, probablemente crezca el apoyo a este tipo de ideas en toda la Zona Euro”, concluye.
