El Banco de Inglaterra mantiene los tipos sin cambios

Por 7 votos a favor y 2 en contra, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra ha decidido mantener sin cambios los tipos de interés en el 0,25% y su programa de compra de deuda -al que destina 435.000 millones de libras (480.000 millones de euros)-, debido a que considera que se mantienen los riesgos de desaceleración económica y a pesar del último repunte de la inflación. Los datos económicos del Reino Unido se han estabilizado, pero a niveles más débiles. La inflación del año y hasta julio se mantuvo sin cambios frente al mes de junio, ligeramente por debajo de las expectativas, aunque en agosto subió hasta situarse en el 2,9%, frente al 2,6% registrado el mes anterior, y se sitúa en el nivel más alto desde abril de 2012. La cifra ha sido mayor que el 2,8% que habían previsto los analistas debido al aumento de los precios de la ropa, el carburante y los billetes aéreos, según la Oficina Nacional de Estadísticas (ONS). El Banco de Inglaterra ya había vaticinado un incremento de la inflación hasta situarse en el 3% para finales de año ante la caída experimentada por la divisa británica tras el voto favorable a salir de la Unión Europea (UE) en el referéndum del 23 de junio de 2016 como consecuencia del encarecimiento de las importaciones, en un momento en que persisten los sueldos bajos en el Reino Unido. A pesar de ello, el objetivo oficial de inflación para el Banco de Inglaterra es situarla en el 2%, por lo que no descarta que pueda empezar a subir los tipos en los próximos meses si los precios continúan en ascenso. Los expertos ya habían vaticinado esta decisión de mantener la política monetaria sin cambios. Según Mike Riddell, gestor renta fija de Allianz Global Investors, el cambio ponderado de la libra esterlina -se encuentra alrededor de un 2% más débil desde principios de agosto, en gran parte debido a la fortaleza del euro- lo que ha influido en la decisión del Banco de Inglaterra. “El MPC probablemente vuelva a hacer referencia al descuento a la baja del mercado sobre la futura trayectoria de los tipos de interés del Reino Unido. Muchos miembros del comité han hecho referencia a esto en los últimos 3 meses, pero el mercado hasta ahora no ha prestado atención” aclara Riddell. Por ello, desde Allianz GI consideran que el Banco de Inglaterra no moverá posiciones respecto a los tipos de interés en los próximos dos años, a no ser que la libra esterlina baje o repunten los datos económicos. Axel Botte, estratega de renta fija de Natixis Asset Management, coincide al señalar que el organismo británico apostará por mantener los tipos sin cambios. “La inflación se acelerará en el corto plazo, y alcanzará el máximo durante el otoño. El consenso en el CPM es por tipos estables aunque dos miembros del Banco de Inglaterra han votado últimamente a favor de una subida. El Brexit y el lento incremento de los salaries son argumentos a favor de la precaución en cuanto a los tipos, según Mark Carney.” destaca Botte. Desde BofAML también consideran que los tipos permanecerán sin cambios hasta 2019 aunque señalan que la declaración de Carney será en un tono más hawkish que en reuniones anteriores debido a la fuerte subida de la inflación y la caída del paro. Efectos del Brexit En la misma línea, los expertos de Julius Baer creen que el Banco de Inglaterra no se atreverá a subir las tasas, siempre y cuando el futuro del Brexit siga siendo altamente incierto. “Mientras que las fantasías de la tarifa limitan la debilidad de la libra, el BoE puede todavía permitirse sentarse con el overshoot de la inflación” subrayan. Borja Rubio, Head of Brokerage en España de Orey iTrade, insiste también en las consecuencias de las negociaciones del Brexit en las decisiones del Banco de Inglaterra. “Para proteger un posible desplome de la GBP, el BoE tendría que subir tipos y, en la situación actual, con la economía británica -como bien indicó Mark Carney, gobernador BoE- notando ya los efectos adversos del Brexit, endurecer la política monetaria no sería la decisión más correcta en ese contexto. Aun así, nosotros le damos más probabilidad a un escenario de “no actuación” de los Bancos Centrales”, y que se mantengan los tipos de interés sobre los niveles actuales para los próximos meses, aunque es BoE ya ha demostrado que está dispuesto a actuar si fuera necesario” aclara Rubio.