“El crecimiento prevalecerá por encima de los riesgos geopolíticos”

La volatilidad experimentada por los mercados a principios de año podría volver a manifestarse en momentos puntuales en 2018, pero el crecimiento de las principales economías mundiales y la buena marcha de los resultados empresariales auguran un año de rentabilidades positivas. Esta es la principal conclusión de Christian Nolting, director global de Inversiones de Deutsche Bank Wealth Management, que desgranó recientemente en Madrid los acontecimientos clave y las perspectivas de la entidad para los próximos nueve meses. El evento ‘Perspectivas Económicas 2018’, organizado por Deutsche Bank Wealth Management, reunió a cerca de un centenar de asistentes. La apertura del acto fue realizada por Peter Hinder, responsable de Deutsche Bank Wealth Management EMEA, quién dio la bienvenida a los asistentes y presentó a Borja Martos, responsable de Deutsche Bank Wealth Management España, que destacó la capacidad del banco como la única entidad global que opera en nuestro país. Para finalizar, Puy Carazo, directora de Asesoramiento de Inversiones en España, señaló algunos fondos de inversión que tienen especial interés para este segmento. En su intervención, Christian Nolting destacó que “las inquietudes geopolíticas continuarán pero prevemos que la dinámica de crecimiento en los principales países desarrollados y de mercados emergentes continúen durante el año”. Nolting inició su ponencia detallando algunos de los riesgos que podrían dar paso a nuevos picos de volatilidad a lo largo del año. En concreto, el experto destacó que “permaneceremos atentos” a la evolución de asuntos geopolíticos como “los continuos cambios en el gabinete de Gobierno de EE UU, las elecciones en Rusia, las elecciones legislativas (midterm) en EE UU en noviembre, el enfrentamiento entre EE UU y Corea del Norte, la posibilidad de una guerra comercial global y las tensiones crecientes en Oriente Medio”. Nolting también apuntó a otros factores macroeconómicos, como el riesgo de una subida de la inflación a corto plazo en Estados Unidos o un endurecimiento excesivo de las políticas monetarias de los bancos centrales, especialmente de la Reserva Federal. No obstante, el director global de Inversiones de Deutsche Bank Wealth Management insistió en que “esperamos que 2018 sea un año de rentabilidades positivas, aunque con la posibilidad de que sean un poco más bajas que las de 2017. En este sentido, nuestra perspectiva sobre la economía y los mercados para los próximos nueve meses del año puede calificarse como cautelosamente optimista. No obstante, debemos permanecer vigilantes ante la evolución de estos riesgos, que podrían suponer una amenaza para este escenario”. Sobre los mercados de renta variable, Nolting apuntó que “ha habido una corrección en el mercado que ha abierto una buena oportunidad para invertir. Creemos que aún queda oxígeno para las bolsas, con mayor recorrido en Europa que en EE UU”. En concreto, el experto considera que, en estos momentos, las empresas europeas son “muy interesantes, especialmente las pymes”, y también valora de manera positiva los mercados emergentes, especialmente Asia. La renta fija, por el contrario, no ofrecerá unas rentabilidades tan atractivas este año, a su juicio. En este contexto, “la deuda pública seguramente no presentará grandes oportunidades, salvo en algunos mercados emergentes”. En cuanto a otros activos como el petróleo, Nolting considera que los precios actuales se encuentran “por encima de los niveles del umbral de la rentabilidad” y que “existe una amplia oferta mundial, apoyada por el aumento de la producción en EE UU, por lo que no esperamos subidas de precio importantes”. En relación a la evolución de la cotización del dólar respecto al euro, la divisa comunitaria continúa más fuerte que el billete verde en estos momentos, pero “esperamos un dólar más fuerte a medida que avance el año”, explicó Nolting. Las ideas del mañana “Las inversiones a largo plazo que se beneficien de tendencias seculares en evolución son unos motores importantes de las carteras. En concreto, la movilidad inteligente y la inteligencia artificial tendrán un impacto en muchos sectores”, avanza Nolting. La gestión de los datos que pueden recabar abre un abanico de oportunidades a nuevas áreas de negocio. En este sentido, el experto cree que se pueden dar movimientos corporativos dentro de un mercado que es, todavía, muy nuevo. Sobre el bitcoin, uno de los temas de mayor actualidad a finales de 2017, Nolting cree que este año no se está hablando tanto de ello “porque su rentabilidad no está siendo tan buena”. No obstante, el director global de Inversiones de Deutsche Bank Wealth Management sí considera que la tecnología Blockchain es un “concepto que tendrá un impacto masivo” y no dudó en calificarlo como “el invento más importante después de internet”.