El ‘efecto Trump’ sube los costes del Tesoro

El Tesoro de España, que ya el martes sufría el envite de Donald Trump en la subasta de Letras, certifica la escalada de las rentabilidades ante las nuevas perspectivas de inflación y crecimiento ‘disparadas’ por las promesas políticas del republicano, del que se espera una mayor inversión en infraestructuras y una importante reducción de impuestos. Medidas claramente inflacionistas para el mercado que tensan a la renta fija, con un repunte generalizado de las yields. Contagio de un lado al otro del Atlántico que, además, en la Zona Euro se ve reforzado por el incremento del riesgo político a medida que se aproxima el referéndum constitucional de Italia, con la idea entre inversores y gestores de que ‘todo puede pasar’ tras el resultado electoral estadounidense y el Brexit.

Así, el Tesoro ha vendido 965 millones de euros en Bonos a tres años (con un cupón del 0,25% y vencimiento el 31 de enero de 2019), con una rentabilidad marginal del +0,008% y un interés medio del -0,008%, frente al -0,122% previo. Por su parte, la demanda ha superado en 3,3 veces la oferta.

También ha adjudicado 920 millones de euros en Bonos a cinco años (con un cupón del 0,75% y vencimiento el 30 de julio de 2021), prácticamente triplicando el coste hasta el 0,408% desde el 0,149% anterior. Mientras, la demanda cae hasta las 2,54 veces la oferta, desde las 4,3 veces previas.

Finalmente, ha colocado 1.973 millones de euros en Obligaciones a 10 años (con un cupón del 1,30% y vencimiento el 31 de octubre de 2026), a un tipo del 1,498%, por encima del 1,208% de principios de noviembres. Cede también la demanda hasta las 1,72 veces la oferta, frente a las 2,03 veces anteriores.