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El fin de la depreciación del dólar podría estar cerca

La mejora de la actividad económica, el menor riesgo político y una mayor credibilidad del proyecto euro han tenido como consecuencia un euro fuerte que ha llegado a superar la barrera del 1,21 dólares aunque posteriormente se ha estabilizado en el nivel del 1,19 dólares. La fortaleza de la moneda única europea, según apuntan desde Renta […]

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26 sep 2017

La mejora de la actividad económica, el menor riesgo político y una mayor credibilidad del proyecto euro han tenido como consecuencia un euro fuerte que ha llegado a superar la barrera del 1,21 dólares aunque posteriormente se ha estabilizado en el nivel del 1,19 dólares. La fortaleza de la moneda única europea, según apuntan desde Renta 4 Banco, tiene su impacto directo en los planes del BCE ya que dificulta el objetivo de alcanzar una inflación en el entorno del 2%; al mismo tiempo dar el crecimiento del PIB y los resultados empresariales europeos, con un espacial impacto negativo en empresas exportadoras europeas. Al mismo tiempo, el dólar se ha debilitado también a diferentes factores como la falta de avances en la agenda Trump y las tensiones políticas en Estados Unidos. Desde Renta 4 Banco consideran que la debilidad del billete verde impacta de forma positiva en la economía americana aunque de forma limitada por el reducido peso del sector exterior; también presiona la inflación americana y podría exigir una normalización monetaria (reducción de balance y/o subidas de tipos) más rápida de la descontada; y también es positiva para los endeudados en USD (Emergentes). Para Natalia Aguirre, directora del equipo de análisis de Renta 4 Banco, la evolución futura del Eurodólar dependerá fundamentalmente de Políticas monetarias de BCE y Fed, a su vez dependientes de evolución de inflación y actividad. Por lo tanto, la retirada de estímulos monetarios podría frenarse en Eurozona (para evitar apreciación adicional del Euro) y acelerarse en Estados Unidos (ante una inflación al alza por depreciación del dólar), apoyando al dólar vs euro. La depreciación del dólar podría frenarse Desde Renta 4 Banco consideran que  la  mejora del momentum cíclico de Estados Unidos respecto a la Eurozona (a lo que se podría sumar en el futuro la presión al alza en inflación americana y a la baja en inflación europea derivada de los movimientos en las divisas) podría poner freno a la depreciación del dólar y a la apreciación del Euro. La fortaleza del Euro empieza a pesar en los indicadores más adelantados de ciclo como se observa en el siguiente gráfico.

Fuente: Renta 4
Fuente: Renta 4
A pesar de ello, las posiciones cortas sobre el dólar no comercial frente a los futuros de ocho divisas IMM ha alcanzado un nuevo máximo de 4 años y medio hasta el 12 de septiembre, según declara el jefe de estrategias en divisas de Saxo Bank, Ole Hansen.
Fuente: Saxo Bank
Fuente: Saxo Bank
Fuente: SaxoBank
Fuente: SaxoBank

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