Repecto a las principales preocupaciones del FMI sobre estas regiones, Calich destaca el reajuste que los emergentes están realizando, siempre encaminado hacia una nueva fase caracterizada por la menor liquidez y los precios más bajos de materias primas. De cara a 2015, los riesgos se centran más en factores específicos de estos mercados que en […]
Dirigentes Digital
| 23 oct 2014
Repecto a las principales preocupaciones del FMI sobre estas regiones, Calich destaca el reajuste que los emergentes están realizando, siempre encaminado hacia una nueva fase caracterizada por la menor liquidez y los precios más bajos de materias primas. De cara a 2015, los riesgos se centran más en factores específicos de estos mercados que en los cambios en los tipos de interés en Estados Unidos. "La caída del crecimiento en China y en otros países ha sido la principal preocupación en las reuniones, así como los conflictos geopolíticos y asuntos estructurales específicos de cada país que han contribuido a la desaceleración", explica la experta.
Claudia Calich también da unas breves perspectivas de algunos países que actualmente están bajo la atenta mirada de los inversores, bien por su situación económica, geoestratégica y electoral.
1. Argentina. Tene por delante un año difícil teniendo en cuenta su estanflación y la caída de sus reservas, a pesar de contar con una ligera ventaja con respecto a otras regiones puesto que es muy probable que un nuevo equipo de Gobierno adopte políticas económicas más ortodoxas que las que está aplicando el Gobierno actual.
2. Brasil. La segunda vuelta de las elecciones que se celebrará el 26 de octubre, será de vital importancia. No obstante, en este mercado veo un mayor potencial alcista en los precios de los activos y especialmente en los tipos del país en caso de ganar Neves que caídas si Dilma resultase reelegida.
3. Rusia. Su capacidad para mantener la calificación Investment grade depende, en gran medida, de lo que dure el conflicto con Ucrania. Mi posición en deuda corporativa sigue siendo prudente, pero considero que los diferenciales ya reflejan el deterioro de los flujos de capitales, el nivel de las reservas internacionales y la reciente caída del precio del crudo.
En lo que a la asignación general de activos respecta, la experta explica que "no existe un gran consenso sobre qué activos rendirán mejor" el próximo año, ya sea deuda en divisa extranjera, deuda en divisa local o deuda corporativa. En cambio, los analistas tienen claro que las expectativas sobre la rentabilidad son prudentes y se esperan cifras reducidas, incluso de un solo dígito.
