El Tesoro defiende los tipos negativos

Con el riesgo político contenido en Europa y coincidiendo con la presentación de los Presupuestos Generales de 2017 ante el Congreso, el Tesoro de España ha acudido a los mercados con una subasta de Letras a seis y 12 meses, marcándose como meta adjudicar entre 4.000 y 5.000 millones. Logra el organismo ‘salvar’ su primera cita con los inversores de abril (en el que las compras de deuda del Banco Central Europeo se reducen a 60.000 millones desde los 80.000 millones iniciales) vendiendo 4.620 millones de euros y conteniendo los costes en el lado negativo, aunque estos tipos bajo cero se han reducido respecto a anteriores operaciones. En concreto, el Tesoro ha colocado 545 millones de euros en Letras a seis meses, a una rentabilidad del -0,362%, ligeramente inferior al -0,389% previo. Asimismo, ha adjudicado 4.075 millones de euros en Letras a 12 meses, a un tipo negativo del -0,291%, frente al -0,298% anterior. Recordemos asimismo que se trata de la primera subasta del Tesoro después de que la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s (S&P) mantuviera el rating de España en ‘BBB+’, mejorando la perspectiva a ‘positiva’ desde ‘estable’, abriendo la posibilidad de un incremento de nota a medio plazo. La firma señalaba que el el crecimiento económico seguirá siendo fuerte y equilibrado tanto en 2017, como en 2018, con un aumento real del PIB del 2,5% y 2,1%, respectivamente. En cuanto al déficit, estima que caerá al 3,3% en 2017, y la deuda se estabilizará a finales de 2020 en torno al 90% del PIB. El Tesoro volverá a acudir al mercado el jueves con una colocación de entre 3.500 y 4.500 millones en bonos del Estado con vencimiento en 2020, y obligaciones a 2027 y 2041. Y de entre 500 y 1.000 millones en obligaciones a 10 años ligadas a la inflación.