Estabilidad Bursátil

En una sesión sin grandes referencias y de escasa actividad las bolsas europeas y estadounidenses cerraron a la baja. Muchos inversores aprovecharon las recientes alzas de muchos valores para realizar beneficios a corto plazo. Los flojos datos macroeconómicos conocidos durante la jornada -tanto los datos de exportaciones e importaciones chinas del mes de noviembre y la producción industrial alemana de octubre estuvieron por debajo de lo esperado por los analistas-, la revisión a la baja del rating soberano de Italia llevada a cabo por la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s el viernes -dejó ésta a un paso del grado de no inversión (bono basura) y el hecho de que los buenos datos macro publicados en EEUU recientemente, especialmente los de empleo, puedan acelerar el inicio del proceso de subidas de tipos oficiales en el país, animaron a los inversores más cortoplacistas a adoptar una estrategia más conservadora y a reducir posiciones en los activos de mayor riesgo, lo que arrastró a los principales índices bursátiles occidentales a la baja. A ello también contribuyó la nueva caída del precio del petróleo- este lunes cerró a su nivel más bajo en cinco años- que arrastró a la baja a las compañías del sector, a las que prestan servicios a las mismas y a muchas otras relacionadas con las materias primas. 

Si bien es evidente que para el conjunto de la economía mundial la caída del precio de la energía es muy positiva a medio/largo plazo, los especialistas de Link Securities consideran que todavía es muy difícil de evaluar el impacto que ésta puede tener en el corto plazo en los mercados financieros mundiales. Cualquier caída brusca del precio de un activo tan importante como es el petróleo deja siempre muchos ‘cadáveres’ por el camino. En este caso en forma de inestabilidad geopolítica, en los países productores muy dependientes de sus ventas de crudo, en forma de quiebras de compañías productoras muy endeudadas que a estos niveles no son rentables; en forma de pérdidas en los mercados financieros de fondos con importante posiciones largas en este activo…etc. Todo ello irá aflorando en los próximos meses y es muy factible que pueda llegar a generar tensiones en los mercados financieros mundiales.

Por lo demás, señalar que podemos considerar la sesión de este lunes como típica de un proceso de consolidación que puede durar todavía unas cuantas sesiones más. En este sentido, señalar que a partir de ahora, y como ya comentamos este lunes, uno de los principales focos de atención para los inversores será la Reserva Federal (Fed), que mantendrá la semana que viene la última reunión del año de su Comité de Mercado Abierto (FOMC). Las buenas cifras macro que se vienen publicando en los últimos meses en EEUU pueden meter presión a los miembros de la Fed a la hora de decidir el calendario de subidas de tipos oficiales, y así lo temen muchos inversores. Es más, este martes en Wall Street se habló de la posibilidad que en la reunión del FOMC de la semana que viene el Comité modifique su lenguaje en lo que hace referencia al tiempo en el que se mantendrán bajos los tipos de interés. Hasta ahora en el citado comunicado se ha venido manteniendo la expresión "considerable periodo de tiempo" y ya hay apuestas acerca de si se mantendrá tras la reunión de diciembre.

Este lunes el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Dennis Lockhart, considerado un moderado, se manifestó en contra de quitar la expresión ya que considera que ello podría mandar una señal equívoca a los mercados financieros en el sentido de que la primera subida de tipos oficiales es inminente. Los expertos de Link continuan pensando que la Fed tendrá muchos cuidado antes de decantarse por mandar este mensaje a los mercados financieros, más en un momento en el que hay muchos frentes abiertos en el mundo, tanto en el ámbito geopolítico como económico, que pueden terminar afectando a la marcha de la economía estadounidense. Así, y mientras no aflore una clara presión inflacionista, especialmente en lo que afecta a los salarios, consideran que la Fed no "moverá ficha" y, por lo tanto, no variará su mensaje.

No obstante, y hasta que el miércoles 17 se reúna el FOMC éste será uno de los principales factores que determinará el comportamiento de la bolsa estadounidense y, por tanto, del resto de mercados de valores occidentales.

Por último, y en lo que hace referencia al día de este martes, señalar que la jornada, al igual que ocurrió este lunes, carecerá de importantes referencias en el ámbito macro y empresarial. Es por ello que no esperamos grandes cambios respecto al comportamiento de los mercados en la sesión del lunes, por lo que los expertos de Link apuesran porque continuarán las tomas de beneficios y, por tanto, los goteos a la baja de las cotizaciones. El sector del petróleo y las compañías que prestan servicios al mismo seguirán liderando las caídas, convirtiéndose en un lastre para el conjunto del mercado. Seguimos pensando que no habrá en el corto plazo correcciones de calado y que estos recortes a los que estamos asistiendo pueden ser una buena oportunidad para volver a incrementar posiciones.