Euro-Dólar juega al ritmo de las políticas monetarias

El Euro-Dólar se encuentra en el eterno debate sobre cuál es el camino que va a llevar a partir de ahora. La volatilidad cambiante ha hecho un movimiento persistente a la baja en las últimas semanas, volviendo a promedios de largo plazo y en línea con las tendencias en otras clases de activos. Así, desde ETF Securities, consideran que “el desvanecimiento de la incertidumbre política europea ha sido un factor clave en la reducción de la volatilidad de las divisas”. “Esperamos que la política cambiante entre los principales bancos centrales vuelva a ser el principal motor de la dirección de las divisas en el segundo semestre de 2017, ya que el enfoque de los inversores en los riesgos políticos disminuye”, explican. A su vez, a medida que se hace evidente la inflación, los diferenciales reales de los tipos de interés se convertirán en un indicador cada vez más importante para los mercados de divisas. El dólar, en proceso de hacer suelo La postura más halagüeña de la FED en las últimas semanas es clave para el comienzo de un repunte del dólar. Así lo ven estos especialistas: “El comentario de la Fed parece ser más proactivo, lo que sugiere una política más estricta a finales de año”. Históricamente la Fed ha sido muy reactiva con sus ajustes de tipos de interés. Sin embargo, es un acontecimiento nuevo que la Fed está tomando en su mandato de estabilidad de precios más seriamente, “con el mercado de trabajo cerca del pleno empleo y junto con una mejora continua en el crecimiento”. Este cambio en la postura muestra su compromiso de mitigar los efectos adversos de las expectativas de inflación no anualizadas sobre el crecimiento. “Como resultado de que la Fed se convierta en un combatiente de la inflación más creíble, el USD será impulsado frente a otras monedas del G10, especialmente el EUR y JPY, dos de los mayores pesos en índices en USD”, analizan desde ETF Securities.

“Esperamos que, aunque gradual, los aumentos de tipos de la Fed en 2017 y principios de 2018 reforzarán al dólar a medida que aumenten los diferenciales de tipos reales”, exponen. A su vez, el dólar podría irse a la parte superior de su rango de seis meses a final de año, “lo cual supondría una ganancia potencial del 3%”. El Euro parece muy extendido Desde el punto de vista de estos expertos, “la fortaleza del euro está en riesgo por un rápido efecto dominó, puesto que el BCE sigue siendo conservador en sus recetas de política monetaria”. En comparación con los promedios históricos a largo plazo, el posicionamiento para el euro, especialmente frente a la libra esterlina, “está extremadamente extendido”. El optimismo de los inversores no está acorde con los precios del de opciones, que es neutral y “en línea con los promedios históricos”. Los inversores parecen estar fijándose en precios en una acción que no puede ocurrir a “corto plazo en el BCE”.