Fitch más optimista sobre el HY estadounidense

La agencia de calificación crediticia Fitch ha realizado sus primeras estimaciones sobre la tasa de default para el high yield de Estados Unidos en 2017 y estima que se situará aproximadamente en el 3%. Una cifra, explica, que se basa en la previsión de que la economía continuará con su trayectoria de crecimiento lento, pero sin recesión, y que el ‘peaje’ por el hundimiento del petróleo ya ha sido pagado por la mayor parte de las empresas energéticas durante 2016. Recordemos que para este ejercicio la firma ya ha rebajado sus expectativas para una tasa de default  del 5% a finales de año, frente al 6%, ante la mejora de las condiciones del mercado Es más, si del cálculo excluimos tanto a la energía, como a los metales y la minería, Fitch cifra la TTM (trailing-12-month) a octubre en un relativamente benigno 1,5%, inferior a la media del 2,2% durante periodos sin recesión y muy por debajo del 11% de los momentos de crisis. Con todo, Eric Rosenthal, director senior de finanzas apalancadas de la agencia, apunta que, si bien, los precios de las materias primas se han recuperado desde mínimos, “no lo han hecho lo suficiente como para contener todos los defaults a corto plazo”. Y es que el ratio en los sectores de minería y metales ascenderá al 16%, desde el 13,9% de septiembre, tras producirse este mes el primer impago desde abril. Fitch recuerda que Petróleos de Venezuela SA (PDVSA) es el principal “nombre en la lista de bonos que preocupan” a la agencia, con casi 12.500 millones de dólares de deuda pendiente. Esta empresa forma parte del “universo menguante del rating ‘CCC’, debido a la gran cantidad de defaults de los últimos 18 meses en el sector de la energía y a las bajas emisiones”.