Draghi anunció la compra de deuda por valor de 60.000 millones de euros mensuales desde marzo hasta el mes de septiembre de 2016 (el consenso del mercado esperaba una cifra de 50.000 millones). La Reserva Federal ya marcó el camino. Mientras la QE estuvo vigente Wall Street protagonizó un rally hasta máximos históricos. ¿Puede repetir […]
Dirigentes Digital
| 26 ene 2015
Draghi anunció la compra de deuda por valor de 60.000 millones de euros mensuales desde marzo hasta el mes de septiembre de 2016 (el consenso del mercado esperaba una cifra de 50.000 millones). La Reserva Federal ya marcó el camino. Mientras la QE estuvo vigente Wall Street protagonizó un rally hasta máximos históricos. ¿Puede repetir Europa esta historia? La experiencia del pasado dice que la flexibilización monetaria ha resultado ser positiva para los mercados, pero mixta para el crecimiento, recuerdan en Fidelity. Desde Citi, José Luis Martínez Campuzano se muestra positivo con la renta variable europea. Aunque avisa de que "debemos digerir el escenario político, comenzando por Grecia". La QE es una buena noticia para los inversores, pero ahora "necesitan estabilidad, y con tensiones dentro y fuera es un factor muy complicado de obtener".
Así, el programa de compra de activos es una condición necesaria pero no suficiente para consolidar la recuperación económica y, como consecuencia, tener un año feliz en las bolsas, explican desde Petercam. Su economista jefe, Bart Van Craeynest, sostiene que "la política monetaria tiene que ir acompañada de reformas estructurales para conseguir que la eurozona salga de su crisis actual". Por su parte, los directores de inversión de Oddo AM, Nicolas Chaput y Laurent Denize, ponen el acento en que ahora los inversores tendrán más motivos para apostar por la renta variable, ya que "los menores tipos refuerzan la búsqueda de rentabilidad a toda costa".
En 2014, los fondos españoles de renta variable europea promediaron una rentabilidad del 4,9%, según datos de Inverco. A tres años, la rentabilidad anualizada se eleva hasta el 11,9%, lejos de Japón y Estados Unidos. Sin embargo, éste podría ser un buen año de las acciones europeas si la QE viene acompañada de señales positivas de recuperación. Hasta ahora, ésta se ha mostrado débil y heterogénea, con lo que hay que ser selectivo.
En los últimos tres años, el vehículo nacional más destacado de la categoría ha sido el FonCaixa Bolsa Dividendo Europa con un 19,3% anualizado. El fondo de InverCaixa Gestión invierte en empresas con alta rentabilidad por dividendo, y tiene como apuestas principales en el inicio del año, según Morningstar, dos telecos: Vodafone y Telecom Italia.
El otro producto que sobresale es el Santander Small Caps Europa, enfocado en empresas de mediana y pequeña capitalización. La industria y el consumo cíclico copan más de la mitad de una cartera, con valores como la suiza Pargesa Holding o la española CIE Automotive. El GVC Gaesco Europa o el Foncaixa Bolsa Selección Europea son los otros dos productos españoles con mejor pasado reciente en la categoría.
Otra opción para el inversor es comprar fondos de gestoras internacionales a través de alguna plataforma de arquitectura abierta. Siguiendo con el baremo de retorno anualizado a 36 meses y con las restricciones ahora de que los fondos sean mobiliarios, tengan 5 estrellas Morningstar y estén nominados en euros (para eliminar el efecto divisa en el periodo analizado), la base de datos de la firma de análisis deja varias opciones interesantes.
El Waverton European, con un 30%, encabeza el listado. La Eurozona tiene un peso del 49% de la cartera frente a Reino Unido y el resto del continente. Un porcentaje mayor que en los siguientes ejemplos. El BlackRock Strategic Funds European Opportunities exhibe un retorno similar, un 29,1%, pero apuestas diferentes. Las más importantes, con datos de BlackRock a 31 de diciembre, eran Reino Unido y Suiza con un 48% del total de activos.
El pódium se completa con el Parvest Equity Small Cap de BNP Paribas Investment. El fondo acumula una rentabilidad anualizada del 24,9% en los últimos tres ejercicios en la clase con mayor rendimiento. La presencia de empresas británicas se multiplica hasta el 43% del portafolio para empezar el ejercicio.
Fondos como el JP Morgan Europe Equity, el Investec European Equity Fund, el Odey Allegra European Fund o el JP Morgan Europe Strategic Growth son otros nombres propios que los inversores pueden apuntar si en la toma de decisiones tienen en cuenta en rendimiento en los últimos tres años.
