Con una rentabilidad del 6,02% en el primer trimestre, la Sicav de Alcia Koplowitz ha conseguido aumentar su patrimonio hasta los 509,38 millones de euros, frente a los 494 millones con los que despidió 2014. Desde la entidad han seguido apostando por la renta variable, centrándose en mercados europeos y manteniendo una posición neutral en […]
Dirigentes Digital
| 30 abr 2015
Con una rentabilidad del 6,02% en el primer trimestre, la Sicav de Alcia Koplowitz ha conseguido aumentar su patrimonio hasta los 509,38 millones de euros, frente a los 494 millones con los que despidió 2014. Desde la entidad han seguido apostando por la renta variable, centrándose en mercados europeos y manteniendo una posición neutral en EEUU, Japón y emergentes. "Nuestro posicionamiento sigue siendo muy cauto en renta fija soberana, al entender que los niveles de tipos de interés actuales son insostenibles a medio plazo", explican desde la firma, en la que favorecen la inversión en crédito de alto rendimiento y en renta fija soberana de países emergentes, con una elevada exposición al dólar en cartera.
Pero, ¿cuál ha sido su estrategia en renta variable? El movimiento más destacado de Morinvest durante el primer trimestre fue la entrada en Aena, que se ha convertido en el valor estrella de su cartera con un peso del 4’59% en la cartera en una participación valorada en 23’37 millones de euros. Otra de las novedades es la llegada de Jazztel, con un peso de 0,87% en cartera. En el otro lado de la balanza se sitúan Abengoa, Ferrovial y Telefónica, que han salido de manera fulminante de la Sicav de Koplowitz. Dentro de las IIC nacionales, destaca su entrada en uno de los fondos de inversión recién estrenados en el mercado nacional: el Magallanes Iberian Equity de Magallanes Value Investors, la gestora fundada por Iván Martín, ex de Santander AM.
Fuera del mercado nacional, Morinvest sigue manteniendo su apuesta por la renta variable exterior, que ya pesa un 7,69% en cartera, frente al 6% del trimestre anterior. La firma ha redoblado su inversión en Talisman Energy, adquirida por Repsol, hasta los 12,93 millones de dólares, suponiendo un 2,54% de la cartera.
Torrenova: un clásico de la inversión
Otra de las Sicavs a las que mejor le ha ido durante el primer trimestre del año es el buque insignia de la familia March. Torrenova logró al cierre del pasado año superar los 1.000 millones de euros de patrimonio. Y en los tres primeros meses de 2015 la Sicav a seguido creciendo hasta situar la cifra en 1.208 millones de euros a cierre de marzo.
Desde la firma indican que "la renta variable es la mejor opción desde un punto de vista de rentabilidad esperada frente a riesgo asumido, pero no conviene olvidar que los mercados no tiene una sola dirección". En cuanto a zonas geográficas, mantienen una mejor perspectiva dentro los países desarrollados de las bolsas europeas, seguido por la bolsa estadounidense. En renta fija, indican que "las valoraciones no son atractivas y salvo algunas excepciones, deuda española, portuguesa, e italiana, fundamentalmente no aportan valor suficiente a una cartera, ni siquiera con un escenario de inflación como el actual".
Así, Torrenova apostó en el primer trimestre ha reducido levemente su exposición a la renta variable (20%, del patrimonio, frente al 22% del 31 de diciembre), para recoger beneficios tras el buen comportamiento de las bolsas. Sectorialmente apenas han variado los pesos durante el periodo, salvo una pequeña reducción en el energético. Los valores de renta variable que más pesan en cartera son
Deutsche Telekom, Toyota, Ericsson y Quanta Services. Telefónoca y Ebro Puleva siguen siendo sus dos únicas apuestas en el mercado español. En Renta Fija y Liquidez se ha mantenido una política de inversión prudente (invirtiendo preferentemente en el tramo corto de la curva), con una duración en máximos de los últimos años, de 1,7 años.
Del Pino y Abelló
Con un patrimonio de 156,8 millones frente a los 138,5 del cierre de 2014, el empresario Juan Abelló también ha comenzado el año con ganancias en su SICAV Arbarín, que obtuvo una espectacular rentabilidad del 13,23% en el inicio del 2015, superior incluso a la registrada por el Ibex 35 en el mismo periodo (12% en su mejor trimestre desde 1998).
En renta variable nacional, la firma decidió deshacer posiciones en el primer trimestre tras aumentar su exposición en la recta final de 2014, hasta rebajar su peso en cartera al 8,63%, desde el 10,31% del periodo anterior, con una inversión de 13,53 millones de euros. Las principales damnificadas por esta decisión son Prisa, de la que la entidad ha retirado toda su inversión y Applus, que ha visto reducido su peso en cartera del 4,95% al 1,27%. Por el contrario, la firma ha dado entrada en cartera a otras compañías de menor tamaño como la Socimi Lar, Sabadell, Grifols, Faes Farma, Duro Felguera y Fluidra.
Todo lo que ha reducido en Bolsa español lo ha dedicado a aumentar su exposición a renta variable internacional, con una inversión de 98,98 millones de euros desde los 85,34 millones anteriores.
Allocation, Chart y Keeper son los tres principales vehículos de inversión de otra de las familias más poderosas del país. De las tres, la primera es la más significativa. Los Del Pino lograron con esta Sicav una rentabilidad del 11,18% en el primer trimestre.
Telefónica era hasta ahora su única apuesta nacional. Pero durante el primer trimestre Allocation también ha entrado en Inmobiliaria Colonial, con una inversión de 119.000 euros. En renta variable internacional mantienen 159,61 millones de euros que suponen un 42,4% dentro del total de su cartera. "Durante este periodo hemos incrementado nuestra exposición a Renta Variable Europea, reducido el peso en EEUU, mientras que en Japón hicimos un cambio sectorial de Tecnología a Inmobiliario", explican.
La familia Del Pino realiza su apuesta por la renta variable nacional a través de Keeper, con la que consiguió una rentabilidad del 11,2% en el periodo, aumentando su patrimonio hasta rondar los 29 millones de euros. En Bolsa española, la compañía ha reducido exposición hasta el 23,5% desde el 25,3% del cierre de 2014. Enagas, Técnicas Reunidas, Gas Natural, Telefónica y CIE Automotive siguen siendo sus opciones en esta categoría.
El movimiento más destacado en renta variable internacional es su salida de Roche, firma que hasta ahora se alzaba como el valor estrella de la Sicav con un peso en cartera del 8,68%.
