“Hay miedo, pero no tener riesgo dará resultados negativos”

A juicio de Joaquín Casasús, director general de Abante Asesores Gestión, el mercado ha sobrerreaccionado en las últimas semanas, insistiendo en que ni la desaceleración del ritmo de crecimiento en China ni la caída de los precios del petróleo desembocarán en una nueva recesión global, como así anticipan los analistas más agoreros.

Respecto a China, el experto considera que "el cambio de modelo económico en el país es manejable y deseable", aunque reconoce que a corto plazo seguirá causando volatilidad. E insiste. "Europa no ha sido financiador de China, ni tampoco los bancos, con lo que la posibilidad de un contagio global es menor de lo que el mercado ha puesto en precio".

A juicio de Casasús, el catalizador del pánico que se ha adueñado de los inversores en estos meses está en el tipo de cambio. O más bien la falta de trasparencia sobre su la caída del yuan se refiere a un ajuste puntual o al inicio de una devaluación muy fuerte. "Hay que acostumbrarse a que la moneda china vaya liberalizándose, pero no preveo una devaluación brusca, que China tampoco necesita porque sus exportaciones siguen funcionando bien", explican desde la entidad.

Respecto al otro factor desestabilizador del mercado, el petróleo, Casasús indica que "a largo plazo el efecto de la caída del precio del petróleo es bueno. Pero una caída excesiva es maña para el consumidor, porque desincentiva tanto la nueva inversión que corremos el peligro de volver al ciclo anterior, cuando nadie invertía y, en el momento en el que subió la demanda, no había suficiente para hacerle frente".

A pesar del complejo escenario, en el que los bancos centrales siguen jugando un papel protagonista, Santiago Satrústegui considera que las recientes caídas del mercado brindan también buenas oportunidades. "Es momento para que los buenos gestores se fabriquen la rentabilidad de los próximos meses", insiste Casasús, explicando que los clientes deben "dar tiempo para construir las carteras, olvidándose de la volatilidad a corto plazo".

Objetivo difícil para los profesionales del sector, ante unos inversores que "tienen miedo y no saben lo que va a pasar". Un estado emocional ante el que el papel del asesor financiero se torna clave. "A los inversores les afecta el entorno económico global y la incertidumbre política, pero a nosotros nos toca sacar la caña de pescar, tranquilizando a los clientes con planes a largo plazo", indica Satústregui, que reconoce que, hoy por hoy, "no tener nada de riesgo en cartera dará un resultado negativo".

Entre las oportunidades de la Bolsa española, los expertos apuntan al sector financiero, "tras un castigo tremendo" y ante la posibilidad de vivir un nuevo proceso de consolidación y una mejora en cuenta de resultados y provisiones. También les gusta firmas como Merlin, una Socimi que salió a Bolsa con una cartera vacía de inmuebles a un precio de 10 euros. "Ahora ha comprado una cartera extraordinaria, pero las caídas la ha llevado a tocar precios por debajo de los 10 euros. Son oportunidades que el mercado te pone delante", explican desde Abante.

En cuanto a la incertidumbre política que podría estar dañando al parqué nacional frente a sus homólogos europeos, los expertos defienden que no es algo que preocupe en exceso a los inversores foráneos. "El mercado es como un perro que no puede morder más de un hueso al mismo tiempo", señala gráficamente Casasús, en alusión a que los problemas externos preocupan mucho más que la situación política en España. "Si la incertidumbre política empieza a cotizar, debería hacerlo en el mercado de bonos, y eso no lo hemos visto ni en las últimas subastas de deuda ni en el comportamiento de la prima de riesgo", indican los expertos.