Italia prepara el rescate de Monte dei Paschi

Tras la decisión de Matteo Renzi de dimitir de su cargo, las esperanzas de que Monte dei Paschi fuese rescatado con fondos privados se han desvanecido y el país ya prepara un rescate público para la entidad, según informa Reuters citando fuentes conocedoras del asunto. La información señala que el Gobierno podría emitir un decreto que autorice el acuerdo incluso este mismo fin de semana. Reuters señala que Italia probablemente inyectará dinero público al banco bajo recapitalización preventiva para evitar el derrumbe el banco y dar lugar a una crisis bancaria más amplia. Tal crisis podría desestabilizar todo el sector, que acumula préstamos morosos por valor de 360.000 millones de euros, e infligir fuertes pérdidas decenas de miles de millones a los italianos que tienen posiciones de deuda junior en el banco. Monte dei Paschi esperaba preparar un rescate con fondos privados, comenzando por un compromiso de uno o varios de sus inversores y luego vendiendo un paquete de acciones. No obstante, Reuters apunta que los bancos de inversión que estaban alineados para suscribir este plan, liderados por JPMorgan y Mediobanca, habían dejado en suspenso el acuerdo por la incertidumbre política. Fuentes conocedoras del acuerdo apuntan a que el viernes podría tomarse una decisión definitiva, pero que las posibilidades de que saliera adelante son bajas. La entidad quería que el fondo soberano catarí inyectase hasta 1.000 millones de euros, pero banqueros cercanos al consorcio afirmaron que el bando y otros posibles inversores preferían esperar para ver qué clase de Gobierno sucedía a Renzi. Y es que el presidente italiano, Sergio Mattarella, ha pedido al todavía primer ministro que se mantenga en el cargo hasta que el Senado apruebe los presupuestos de 2017, algo que Renzi quiere aprobar de urgencia este mismo miércoles para dejar el cargo. Retos y oportunidades de la banca italiana El propio Ewald Nowotny, consejero austriaco del BCE, no descartaba hace unos días que el estado italiano inyecte ayudas a sus bancos “de alguna manera” tras la victoria del ‘No’ en el referéndum. Pero las entidades se apresuran a buscar soluciones ante un nuevo escenario que podría frenar en bloque todos los procesos. El primero de ellos, el de Monte Dei Paschi, que aspira a captar 5.000 millones, pese a ser consciente de que el desplome de su valor en Bolsa le ha puesto muy difícil el objetivo, al dejar su capitalización en poco más de 570 millones de euros. “Los balances de los bancos italianos podrían resentirse, dada la sobreexposición que muestran las entidades de crédito del país a la deuda soberana nacional. El colapso del gobierno y el posterior periodo de incertidumbre política ralentizarán, o incluso paralizarán, los procesos de rescate y recapitalización actualmente en marcha así como el programa del banco malo”, indican los expertos de JP Morgan AM. Desde la firma advierten además que los inversores extranjeros podrían mostrarse menos dispuestos a participar en las ampliaciones de capital de entidades financieras italianas. “Cabe destacar que las valoraciones de los bancos italianos y europeos se sitúan en niveles muy bajos, lo que significa que ya se descuentan las enormes dificultades vinculadas al programa de rescate. No obstante, el resultado del referéndum podría minar la confianza europea y dar pie a un prolongado periodo de desafección en un sector que empezaba a mostrar signos de mejora”, insisten. Paul Brain, director de renta fija de Newton (parte de BNY Mellon), coincide en que la incertidumbre política que ahora se abre “dificultará la recapitalización de los bancos (algunos de ellos necesitan desesperadamente inyecciones de nuevo capital ) y plantea la posibilidad de que los partidos antisistema ganen terreno en los próximos comicios”. Aún así, consideran que, a diferencia del Brexit, y de las elecciones estadounidenses, los inversores podrían haber estado mejor posicionados de cara al resultado de esta consulta, “pero las implicaciones a largo plazo del auge de los partidos antisistema mantienen la incertidumbre elevada”. Alberto Chiandetti, gestor del FF Italy Fund, coincide en que el mercado de deuda ya había descontado este resultado, con lo que desvían su atención a los bancos, “cuyos accionistas se enfrentarán al riesgo de reducción de próximas ampliaciones de capital”. “El segundo problema es la subida de capital de Unicredit. Se rumorea que estará en torno a 10-13.000 millones de euros, cantidad que debería ser revelada al mercado por Unicredit Capital el 13 de diciembre”, recuerdan los expertos. La firma, ya ha anunciado conversaciones con Amundi para la venta de Pioneer. Juan Nevado, gestor del equipo de multi-activos de M&G, se muestra más optimista, al señalar que las valoraciones de muchos bancos italianos siguen pareciendo interesantes, dado que ya se habían descontado unos resultados muy negativos incluso en los bancos con los balances más sólidos. “En nuestra opinión, estos valores son muy susceptibles de protagonizar una revisión al alza de sus calificaciones en cuanto registren unos resultados positivos (o incluso menos negativos)”, explica. Tim Stevenson, director de renta variable europea de Henderson Global Investors, también apuesta por una visión más optimista, confiando en que “puede que se dé con una solución “inteligente” para el problema de la recapitalización de los bancos italianos (y de otros)”. El rescate de Monte dei Paschi