Pese a las turbulencias en materia política, la encuesta de gestores evidencia una mejora en la perspectiva macroeconómica, con el 23% de los consultados considerando que se crecerá por encima de la media y de la inflación, en comparación con el 1% que así lo esperaba el pasado año. De hecho, solo el 43% espera […]
Dirigentes Digital
| 14 feb 2017
Pese a las turbulencias en materia política, la encuesta de gestores evidencia una mejora en la perspectiva macroeconómica, con el 23% de los consultados considerando que se crecerá por encima de la media y de la inflación, en comparación con el 1% que así lo esperaba el pasado año. De hecho, solo el 43% espera la opción de un ‘estancamiento secular’, una cifra que aunque parezca elevada, se sitúa muy por debajo del 88% de hace un año. Tal y como indican desde la firma, el indicador BofAML Global FMS Macro “está en territorio de compra”. Y es que, aunque los niveles de cash cayeron hasta el 4,9% en febrero desde el 5,1% en enero, siguen siendo cotas de efectivo superiores a la de hace tan solo dos meses, lo que supone una señal alcista para los activos de riesgo. Los gestores identifican las elecciones europeas y la desintegración como el riesgo más elevado para el mercado (así lo considera un 36% de los encuestados), seguido de cerca por una guerra comercial (32%) y un colapso en el mercado de bonos global (13%). Sin embargo, como posibles catalizadores bajistas, sitúan en primer lugar las políticas proteccionistas, seguidas por unos tipos de interés más elevados o un evento financiero que ‘pille por sorpresa’ al mercado. La asignación a las acciones de la Zona Euro se situó en febrero en máximos de 8 meses, con un 23% de los encuestados sobreponderados en la región, frente al 17% que así lo estaba el mes pasado. Pero cuidado. Manish Kabra, estratega de BofA Merrill Lynch, insiste en que “si bien el sentimiento de los gestores de fondos hacia Europa mejora ligeramente, hay un mayor temor al riesgo político en la región, con un sentimiento hacia las acciones francesas particularmente bajo”. Respecto al mercado de divisas y materias primas, un 28% neto de los inversores considera que el dólar está sobrevalorado. La cifra supone el porcentaje más elevado desde septiembre de 2006 . Por otro lado, el oro vuelve a ser considerado como la mejor inversión refugio, con una cifra récord de un 15% de los consultados que considera al metal amarillo infravalorado.
