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La Reserva Federal, entre mantener y rebajar los tipos

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) se encuentra inmersa en un programa de ajuste monetario gradual como reflejo del buen rumbo económico de EE.UU. De hecho, el organismo monetario ha subido este año en dos ocasiones los tipos de interés, actualmente entre el 1% y el 1,25%, y sus deseos eran encarecer de nuevo […]

Dirigentes Digital

19 sep 2017

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) se encuentra inmersa en un programa de ajuste monetario gradual como reflejo del buen rumbo económico de EE.UU. De hecho, el organismo monetario ha subido este año en dos ocasiones los tipos de interés, actualmente entre el 1% y el 1,25%, y sus deseos eran encarecer de nuevo el precio del dinero una vez más antes de que acabe 2017. La reunión de la Fed de esta semana llega en un momento de incertidumbre para los mercados con un repunte de la inflación pero no tan fuerte como lo esperado, junto con las consecuencias de los últimos huracanes sobre la economía. Además las últimas declaraciones de Donald Trump han vuelto a reavivar la polémica en torno a la Fed. El presidente de Estados Unidos ha declarado recientemente que respeta a Janet Yellen pero todavía no ha decidido si continuará siendo la presidenta de la Reserva Federal cuando finalice su mandato en febrero de 2018. En medio de esta incertidumbre, que se une a la renuncia de su vicepresidente, Stanley Fischer, por motivos personales, el organismo monetario debe evaluar los últimos datos macroeconómicos conocidos como el de IPC del mes de agosto. El Departamento de Trabajo reveló que el índice de precios al consumo (IPC) aumentó un 0,4% en agosto, una décima más de lo que habían calculado los expertos, lo que dejó la inflación interanual en el 1,9%.

Un repunte de la inflación que no ha sido tan fuerte como se preveía debido a que Donald Trump no ha llevado a cabo medidas como la rebaja fiscal para las empresas, inversiones en infraestructuras y defensa que podrían haber disparado los precios. Según el especialista en mercados de renta variable de iBroker, Antonio Castelo, la Reserva Federal puede que se anticipase a ese repunte de la inflación y ahora puede que no tenga muy claro que hacer con los tipos de interés. “Puede que la subida de tipos que estaba prevista para este año no se produzca y tampoco está muy claro que pasará con las tres subidas de tipos previstas para 2018. A lo mejor se producen pero mas tarde de lo que los mercados están esperando” aclara Castelo. Por su parte, el analista de XTB, Jorge López, considera que la Reserva Federal de Estados Unidos estaría pensando en una reestructuración a la baja de los tipos de interés si se tiene en cuenta además que Estados Unidos está pendiente de aprobar su techo de deuda. “A finales de mes tenemos la aprobación del techo de deuda de EEUU. Ya en 2011 dio de que hablar y incluso se llegó a rebajar la calificación del país. Lo importante sería que en la reunión del día 30 se aprobase el techo de deuda pero tendrán dificultados porque es previsible que Trump llevará a debate la construcción del muro y como financiarlo” aclara López. Para Natalia Aguirre, directora de análisis de Renta 4 Banco, la normalización monetaria por parte de la Reserva Federal seguirá adelante, pero será más lenta y gradualmente en un contexto de: menores presiones al alza sobre crecimiento debido a las dudas sobre el estímulo fiscal de Trump, y el impacto a corto plazo de huracanes junto con la inflación en niveles moderados a corto plazo. “A medio plazo, la inflación podría repuntar -con una depreciación del dólar y con un mercado laboral en pleno empleo - más de lo esperado por el mercado, acelerando la reducción de balance y/o las expectativas de subidas de tipos” añade Aguirre.

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