En primer lugar, aseguran que analizando los datos del S&P 500 durante los últimos 40 años, "observamos que el promedio de rentabilidad mensual oscila claramente entre un máximo del 1,9% en noviembre hasta un mínimo del -0,4% en septiembre (el único mes con un promedio de rentabilidad negativo)". Sin embargo, explican que esta variación entre […]
Dirigentes Digital
| 09 may 2016
En primer lugar, aseguran que analizando los datos del S&P 500 durante los últimos 40 años, "observamos que el promedio de rentabilidad mensual oscila claramente entre un máximo del 1,9% en noviembre hasta un mínimo del -0,4% en septiembre (el único mes con un promedio de rentabilidad negativo)".
Sin embargo, explican que esta variación entre promedios mensuales se ve atenuada por la oscilación mensual ordinaria en las rentabilidades. "Desde un punto de vista puramente estadístico, implica que no podemos estar seguros de que las variaciones entre las rentabilidades medias mensuales se deban a otra cosa que a ruidos en el mercado".
Como segundo factor a tener en cuenta, aseguran que incluso en caso de que dichos datos reflejasen una regularidad estadísticamente significativa, "uno de los principios básicos de la teoría de los mercados financieros dicta que el propio conocimiento de dicha regularidad debería alterarla". Es decir, si "vender en mayo" fuese tan buena idea, sería de esperar que los mercados registrasen regularmente caídas durante este mes. De ser este el caso, lo lógico sería vender en abril, anticipando el desvanecimiento de mayo.
En tercer lugar, no creen que permanecer fuera del mercado durante este próximo verano sea una opción acertada. Reconocen que las dudas sobre la evolución del BPA del S&P 500, así como del lento crecimiento en la primera potencia mundial, pueden ejercer una presión bajsta sobre los mercados.
Pero consideran que el segundo semestre de 2016 debería traer consigo un importante repunte en las ganancias estadounidenses. "Además, el grueso de la debilidad del PIB en el primer trimestre se atribuyó a la acumulación progresiva de inventarios y a los gastos de inversión en el ámbito energético, dos impedimentos que deberían ir desvaneciéndose en la segunda mitad del año para que, con la mejora de las ganancias y el crecimiento del PIB, las bolsas evolucionen más favorablemente".
