Según la encuesta de diciembre de Bank of America Merrill Lynch, los gestores aumentaron sus tenencias en efectivo un 5% de media. Por otra parte, un 28% se encuentran sobreponderados en relación a sus índices de referencia. Se trata de la lectura más alta del informe desde junio de 2012. Ahora bien, a pesar de […]
Dirigentes Digital
| 17 dic 2014
Según la encuesta de diciembre de Bank of America Merrill Lynch, los gestores aumentaron sus tenencias en efectivo un 5% de media. Por otra parte, un 28% se encuentran sobreponderados en relación a sus índices de referencia. Se trata de la lectura más alta del informe desde junio de 2012.
Ahora bien, a pesar de este movimiento defensivo, los encuestados mostraron una renovada confianza en la economía global, pues un 60% espera ahora que la actividad se fortalezca en 2015 (esta lectura ha mejorado casi 30 puntos porcentuales en dos meses). En este contexto, también se muestran más seguros sobre una mejora en los beneficios empresariales.
Al mismo tiempo, las expectativas de inflación caen a su nivel más bajo desde agosto de 2012. Buena parte de este descenso se debe a la situación que atraviesan las materias primas, especialmente el crudo. Así, un 36% de los gestores sondeados cree que el petróleo se encuentra infravalorado, lo que supone un aumento de más de 20 puntos porcentuales desde octubre y la lectura más reducida desde 2009.
Finalmente, según esta encuesta, las expectativas de mejora de la situación económica en Europa han aumentado, como reflejo de la probabilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) inicie un programa de flexibilización cuantitativa (QE por sus siglas en inglés) en el primer trimestre de 2015. Movimiento que esperan un 63% de los gestores de fondos.
"Estamos asistiendo a una capitulación en la energía y los materiales que beneficia al dólar, al efectivo, a las bolsas de la zona euro, así como a las acciones tecnológicas y discrecionales del mundo", destaca Michael Harnett, estratega jefe de inversiones de Bank of America Merrill Lynch Research.
La perspectiva de más estímulos por parte del BCE, "ha traído consenso sobre la renta variable del Viejo Continente, pero el débil ciclo económico y la caída de los precios de las materias primeras trabajan en contra de la recuperación de los ingresos reales", añade Manish Kabra, estratega de renta variable europea de la firma.
Datos destacados
Un 20% de los gestores consultados espera mayores precios al consumo a nivel mundial en los próximos 12 meses, frente al 35% de la encuesta de noviembre. Además, un 26% cree que la política fiscal global es demasiado restrictiva, el dato más alto desde julio de 2012.
Ante la fuerte caída de las materias primas, un 26% de los encuestados se declara ahora infraponderado en este activo, lo que supone la lectura más baja en un año.
Mientras tanto, el apetito por la renta variable de la zona euro aumenta: un 26% de los gestores se encuentra sobreponderado en este mercado, frente al 8% de noviembre. Es más, un 19% de los encuestados cree que la bolsa europea está infravalorada, por encima del 12% del mes anterior. Finalmente, un 13% apuesta fuerte por la banca del Viejo Continente.
Por el contrario, los inversores muestran menos convicción en lo que respecta a Wall Street y Japón. Así, la mayor considera que estos mercados se encuentran sobrevalorados y un 10% tiene intención de infraponderarlos en los próximos 12 meses.
