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Más bonos y menos crédito bancario

De acuerdo con el análisis elaborado por el Servicio de Estudios de BME a partir de las cuentas auditadas de un conjunto homogéneo de compañías no financieras del Ibex 35, entre 2010 y 2015 los recursos propios de este grupo aumentaron un 15,4% y su endeudamiento financiero se redujo un 12,2%, con un descenso de […]

Dirigentes Digital

26 oct 2016

De acuerdo con el análisis elaborado por el Servicio de Estudios de BME a partir de las cuentas auditadas de un conjunto homogéneo de compañías no financieras del Ibex 35, entre 2010 y 2015 los recursos propios de este grupo aumentaron un 15,4% y su endeudamiento financiero se redujo un 12,2%, con un descenso de casi el 40% en financiación vía crédito bancario y un aumento paralelo del 23% en las emisiones de bonos. En el estudio titulado “La financiación de las empresas españolas en los mercados de bonos” analiza lo sucedido en el período 2006-2015, los expertos indican que “el volumen anual medio emitido pasó de 10.680 millones de dólares durante el periodo 2000-2008 a 27.429 millones de dólares durante el periodo 2009-2015”. Estos datos denotan con claridad que las principales empresas no financieras, la mayoría presentes en el Ibex 35, están siguiendo la estrategia de reestructuración financiera recomendada por la mayoría de organismos financieros internacionales: más capital y una menor dependencia del canal bancario en su financiación en favor de un mayor peso de instrumentos de deuda negociable en su estructura global de captación de recursos ajenos. La financiación con renta fija al cierre de 2015 en estas compañías alcanzó un importe de 115.000 millones de euros, frente a 83.000 millones en crédito bancario a corto y largo plazo. La suma total de los recursos propios del grupo de cotizadas no financieras mencionado ascendía en 2010 a algo más de 151.000 millones de euros, un 26,5% de su balance, mientras que en las cuentas auditadas de 2015 se elevaba hasta los 175.000 millones, un 30,5%. “El fortalecimiento de la financiación propia en forma de capital se ha visto favorecido no solo por el beneficio retenido sino también por la apelación al mercado bursátil en forma de ampliaciones de capital, cuyos volúmenes para el conjunto del mercado bursátil se han mantenido entre 2012 y 2015 en cifras cercanas a los 30.000 millones de euros de valor efectivo”, indican los expertos. ¿Qué pasa con la deuda? Por otro lado, el estudio refleja que estas compañías también han visto rebajada su deuda financiera en un 5,1% desde los 421.000 millones de euros hasta cerca de 400.000 al cierre de 2015. Dentro del endeudamiento financiero destaca la reducción de la financiación bancaria en un 39,8% y el aumento de las emisiones de deuda en un 23%. “Distinguiendo por plazos, la deuda corporativa a largo plazo aumenta un 13,7% hasta los 94.700 millones en 2015, situándose esta cifra ya por encima de la financiación bancaria a largo plazo al cierre del mismo año (65.800 millones de euros). Por su parte, la deuda corporativa a corto plazo crece un 96,8% hasta los 20.300 millones de euros de 2015, concentrándose el crecimiento sobre todo en 2015”, explican. Según se recoge en el mencionado documento, en los años 2007 y 2008 solo 8 y 4 empresas no financieras españolas fueron capaces de emitir en los mercados de bonos. Apenas 5 años después, en 2013, fueron 30 las empresas que emitieron, aumentando el número en 2014 a 39 y en 2015 a 31. Los importes emitidos también se multiplicaron: pasando de los 8.980 millones en 2008 a los 38.090 en 2013, los 30.000 en 2014 y los 24.490 millones en 2015.

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