¿Miedo a la gran corrección? Los expertos creen que no

Los últimos descensos en los mercados ha destapado la pregunta de nuevo sobre se avecina una gran corrección. El segundo ciclo alcista más largo de la historia genera muchos interrogantes sobre la madurez del momento en el que se encuentran los mercados. Por eso, el temor a caídas fuertes y prolongadas se encuentra en el aire. Pero la cuestión eso… ¿Qué opinan los expertos al respecto? Andrew Milligan, Director de Estrategia Global en Aberdeen Standard Investments, indica que “es importante recordar que era solo cuestión de tiempo que se produjera esta corrección”. Los mercados financieros han estado mortalmente tranquilos durante mucho tiempo y esto nunca iba a durar para siempre, en su opinión. Para Michael O’Sullivan, CIO de Credit Suisse banca privada, el retorno de la volatilidad ha sido un factor esencial por muchos motivos. Pero de car a lo que está por venir, según valora, “la negociación estará entrecortada durante los próximos días, pero con la volatilidad pasando de ser muy baja, a muy alta, para ajustarse a la baja”. Stefan Hofrichter, Head of Global Economics & Strategy de Allianz Global Investors, explica que estos descensos no indica que haya “signos de recesión o aterrizaje forzoso en los mercados desarrollados”. El experto comenta que la recuperación económica continúa, “al menos por el momento”, si bien hay varios indicadores adelantados monetarios que apuntan a “una ligera moderación en la dinámica de crecimiento en el segundo semestre de este año”. Los cambios en la dinámica de crecimiento, resalta, “son importantes para los mercados”. Milligan añade que lo que estamos viendo ahora es “una recogida de beneficios guiada por las extensas valoraciones y las preocupaciones sobre que la inflación se recupere tanto en Estados Unidos como en otros lugares”. La cuestión ahora es dónde y cuándo para la corrección del mercado, y nadie “debería pretender tener la respuesta”. Con todo, los inversores deberían reasegurarse en los próximos días y semanas de la fortaleza de los beneficios empresariales y los dividendos y recompras de acciones que “permiten los altos niveles de efectivo de las compañías”. El experto de Aberdeen afirma que la inflación es probable que repunte al alza en los próximos meses, pero “no dramáticamente”. Si los inversores pueden sentirse cómodos con esta previsión, esto “debería ser suficiente para contener las ventas y desencadenar un rebote”. Y es que desde un punto de vista fundamental, según analiza equipo de multi-activos de M&G, parece que el entorno “poco ha cambiado”. El aumento de los salarios debería ser, en última instancia, “algo bueno para la economía de los Estados Unidos al igual que el avance de las ganancias corporativas”. Por eso, consideran que este podría ser un buen momento “para aumentar exposición a renta variable”. Según Jorge González, dirección de inversiones de Tressis, puede que las valoraciones sean “demasiado exigentes a pesar del fuerte crecimiento de los beneficios empresariales; puede que el miedo a más subidas de tipos en Estados Unidos de las deseadas por los operadores de mercado les haya llevado a reposicionar las carteras; o que los algoritmos que rigen los mercados de futuros tuvieran mayor incidencia de la habitual”. Quién sabe si simplemente es una recogida de beneficios o si por el contrario” estamos ante el inicio de un mercado bajista”, aunque apuesta “por lo primero”.