Mobius: “Un 30% de la cartera debería estar en emergentes”

Además del potencial de los emergentes, Mobius llama la atención sobre las oportunidades que ofrecen los avances tecnológicos en estas regiones (especialmente los smartphones, gracias a los cuales sus habitantes pasan de no tener ningún dispositivo electrónico a tener uno que te abre las puertas a todo el mundo).

Por otra parte, otra cuestión interesante es el aumento de las reservas en divisas, también los menores niveles de deuda pública (con excepción de Grecia que ha vuelto a esta categoría recientemente) y la calificación de la misma va a más.

En cuanto a las incertidumbres, como la posible subida de tipos de la Reserva Federal (Fed), este experto opina que "va a tardar tiempo en tomar esta decisión", porque no se aprecia ningún repunte en los precios y es la inflación la "excusa" principal para llevar a cabo dicho movimiento. "Los tipos bajos probablemente van a perdurar", afirma. Sobre el petróleo, que trae de cabeza a muchos emergente exportadores, su previsión es que "la tendencia futura es al alza, no a la baja". Finalmente, el efecto de la fortaleza del dólar en las emisiones denominadas en esta divisa es un riesgo a tener en cuenta, pero también debemos saber que mucho países han aprendido del pasado y han hecho coberturas.

Con esto en mente, declara tajante que este año habrá un resurgimiento de los mercados emergentes, pues tanto la confianza como los flujos hacia estos países van en aumento; también el número de emisiones secundarias y de salidas a Bolsa ha ido a más. Al mismo tiempo, estos activos están infravalorados (cotizan a 12 veces ganancias frente a las 16,7 de los desarrollados) y hay mucho dinero esperando para ser invertido.

Así, a la hora de asignar los activos en cartera, Mobius afirma que un 30% del portfolio debería estar en emergentes y, de hecho, entre un 3% y un 4% en "mercados frontera". En el momento actual, su recomendación principal es por las empresas de pequeña capitalización, donde "la gama de oportunidades es excelente", por lo que de ese porcentaje, la mitad estaría invertido en este tipo de compañías.

Asimismo, llama la atención sobre la inversión en la Asia emergente, cuyo índice de crecimiento mejora incluso el de los emergentes en general, gracias, en gran medida, a cuestiones demográficas. Su población es joven, explica, la mayor parte tiene menos de 40 años, se encuentra en sus años productivos, consumen cada vez más, por eso nos centramos mucho en este sector.

También ve claras oportunidades en India (probablemente su PIB rozará el 8% este año y cuenta con un capital humano extraordinario) y China, embarcada en importantes e innovadoras reformas que están dando lugar a un cambio que ya se aprecia en el país. Sobre las dudas que puedan surgir en torno a su crecimiento señala: "Es cierto que el incremento porcentual ha caído del 10% al 7%, pero el primer porcentaje añadió 844.000 millones a la economía frente a los 967.000 que añadió el segundo".

Y en los mercados frontera, entre Argentina, Europa central (Bulgaria o Rumanía por ejemplo), Bangladesh o Vietnam, destaca África. "Es literalmente enorme y su potencial es tremendo", tanto en términos de recursos naturales (oro, brillantes, cobre, níquel, plata…) como de población (la edad media es de 20 años). Además, es una región poco estudiada por gestores e inversores: "Hay oportunidades fantásticas en estos países".

Reconoce, con todo, que hay riesgos, pero no sólo para los emergentes, sino para el mundo de la inversión en general: los derivados (cuya cantidad es enorme) y la volatilidad, que "da miedo y paraliza, dejando a muchas personas sin invertir". En su opinión, debemos tener claro que los mercados alcistas duran más que los bajistas y arrojan mayores subidas que los descensos de los segundos (69 meses +423% vs. 14 meses -57%).