‘Momento’ frente a economía real

Los mercados de valores europeos cerraron ayer a la baja, lastrados por las caídas de los valores de los sectores mineros, de energía y del automóvil tras conocerse que las importaciones chinas habían caído en el mes de septiembre con fuerza (más del 20% en tasa interanual). Además, durante la jornada el intento de rebote del precio del crudo no pudo consolidarse tras publicar la Agencia Internacional de la Energía (EIA por sus siglas en inglés) sus nuevas previsiones de demanda para 2016, en las que revisó a la baja el crecimiento estimado de la misma. Así, el precio de esta materia prima volvió a ceder posiciones tras la fuerte caída que experimentó el lunes, arrastrando tras de sí a los valores del sector petróleo y a los que dan servicio al mismo.

Cabe destacar que durante la sesión se publicaron en Alemania los índices que elabora mensualmente el instituto ZEW, que miden la confianza que los grandes inversores y los analistas tienen en la situación actual y futura de la economía alemana. Como era de prever los indicadores señalaron una sustancial caída de la misma en el mes de octubre, sensiblemente más de lo esperado por los analistas, como consecuencia del escándalo protagonizado por la firma automovilística Volkswagen y por el temor de este colectivo a que la debilidad de las economías emergentes y de la de China termine por pasar factura a la economía alemana. Su publicación "no ayudó" en nada a una renta variable europea que ya mostraba debilidad desde el comienzo de la jornada. No obstante, cabe destacar que estos índices suelen reflejar en sus lecturas el "momento" por el que atraviesan los mercados financieros en mayor medida que el estado real de la economía dado los colectivos que "participan" en su elaboración. 

Por lo demás, la jornada sirvió a muchos inversores cortoplacistas para realizar beneficios, para lo que aprovecharon las recientes alzas verticales que han experimentado las cotizaciones de muchos valores en los últimos días. 

En Wall Street la jornada tuvo un cariz similar, cerrando sus índices en negativo tras seis días de subidas ininterrumpidas, aunque el principal foco de atención fueron los resultados trimestrales ya que ayer varias compañías de gran relevancia en sus respectivos sectores de actividad dieron a conocer sus cifras. En general, y a pesar de que superaron las expectativas de los analistas, las cifras no fueron bien acogidas por los inversores. Tal y como se esperaba los resultados de la compañía de gran consumo Johnson & Johnson se vieron afectados por la fortaleza del dólar; los del banco JP Morgan por la debilidad de sus operaciones de trading; y los de la fabricante de procesadores Intel por el mal momento por el que atraviesa el mercado de los PCs. Estas dos últimas compañías publicaron sus cifras tras el cierre de la Bolsa estadounidense, siendo sus acciones "castigadas" en operaciones fuera de hora. 

Hoy las Bolsas europeas se "desayunan" con la publicación en China de unas cifras de inflación, correspondientes al mes de septiembre, que apuntan a cierta deflación de precios en este país (la lectura ha estado por debajo de la de agosto y de lo esperado por los analistas), por lo que cada vez es más factible que las autoridades del país, incluido el Banco Popular, adopten nuevas medidas para combatir la baja inflación y la ralentización del crecimiento económico en el país. En un principio la reacción de los mercados de valores asiáticos a esta posibilidad de más estímulos no ha sido excesivamente positiva, pesando más en su comportamiento la caída de la Bolsa estadounidense ayer y la mala recepción por los inversores de las cifras publicadas por las empresas que hemos mencionado.

Entendemos que los mismos factores pesarán en la apertura esta mañana de las Bolsas europeas, que esperamos lo hagan a la baja. Los principales focos de atención durante la jornada estarán en EEUU con la publicación de las cifras de ventas minoristas de septiembre y de los resultados trimestrales de dos grandes bancos: Wells Fargo y Bank of America, y de la aerolínea Delta Airlines. Por la tarde, y ya con Wall Street cerrado, será la compañía de televisión por Internet Netflix la que dará conocer sus cifras. Señalar que, a pesar de que en los últimos días la publicación de cifras macro negativas en Estados Unidos ha servido de "estímulo" a las Bolsas, al descontar los inversores que ello impediría a la Reserva Federal (Fed) iniciar en 2015 el proceso de subidas de tipos, si las cifras de ventas minoristas de septiembre son peores de lo esperado los mercados lo van a recoger de forma negativa en esta ocasión, ya que estando a las puertas de la temporada de compras navideñas este hecho sería muy preocupante, sobre todo teniendo en cuenta que muchas compañías se "juegan" el año en los próximos meses. 

Por tanto, esperamos un inicio de jornada negativa en los mercados de valores europeos. Posteriormente será la publicación de las mencionadas cifras de ventas minoristas y de los resultados empresariales lo que determine la tendencia que adoptan las Bolsas. 

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