Las acciones estadounidenses sufrieron su mayor caída diaria recientemente desatando la escalada de la volatilidad. El índice VIX alcanzó su nivel más alto en más de un año. La causa principal parece ser la preocupación por una mayor inflación y una política más estricta del banco central después de que los datos mostraron que las ganancias […]
Dirigentes Digital
| 13 feb 2018
Las acciones estadounidenses sufrieron su mayor caída diaria recientemente desatando la escalada de la volatilidad. El índice VIX alcanzó su nivel más alto en más de un año. La causa principal parece ser la preocupación por una mayor inflación y una política más estricta del banco central después de que los datos mostraron que las ganancias promedio aumentaran un 2,9% en el año hasta enero, el ritmo más rápido desde 2009. Los rendimientos del bono del Tesoro estadounidense a 10 años ahora han subido por encima del 2,86%, el nivel más alto en cuatro años, lo que aumenta el riesgo de que los costes de endeudamiento puedan frenar el crecimiento. La volatilidad del mercado de renta variable se ha extendido a Asia, con los índices de la región descendiendo entre el 1,5% a 2,5%. Tal y como explican los expertos de UBS, el fuerte movimiento del mercado “debe ponerse en contexto”. el S&P 500 aún sube un 3,3% en lo que va de año, después del mejor enero desde 1997. Aunque la preocupación por una políticas más restrictivas es un “factor importante”, las acciones ya comenzaron a caer el viernes después de que varias firmas de tecnología y energía fallaran en las estimaciones de ganancias. Y los inversores deben recordar que “estamos saliendo de un entorno excepcional”. Han pasado más de 400 días hábiles desde una caída de más del 5%, la más larga desde la década de 1950. La política monetaria de los Estados Unidos se está normalizando después de un período de política monetaria inusualmente acomodaticia y de rendimientos de los bonos a la baja. Los inversores también “deberían esperar que la volatilidad vuelva a la normalidad”. La historia muestra que durante un mercado alcista normalmente “deberíamos esperar cinco días por año con más de un 2% de bajadas”. Mientras el reciente aumento de los bonos siga siendo moderado, desde UBS confían que las condiciones del mercado sigan siendo estables. Hasta ahora, los datos económicos sugieren que “este debería ser el caso”. Los lanzamientos de la inflación en todo el mundo han sido relativamente benignos. El índice de gasto de consumo personal básico de Estados Unidos, la medida de inflación favorita de la Reserva Federal, se mantuvo estable en diciembre en 1,5%. En la zona euro, la inflación subyacente del IPC se situó en solo el 1% para enero. Con esto en mente, UBS no considera que este sea “un momento para reducir la exposición a las acciones”. El crecimiento global y las ganancias siguen siendo fuertes, con los recortes de impuestos recientes que impulsan el crecimiento. Recientemente actualizaron su previsión de crecimiento global a 4,1%, desde el 3,9% anterior. A pesar de algunas decepciones, la temporada de resultados del cuarto trimestre en los Estados Unidos ha superado las expectativas. Los mercados emergentes continúan teniendo un buen desempeño. La reciente debilidad del dólar estadounidense debería mantener “las condiciones financieras en los mercados emergentes favorables”. Con todo, alertan que si los rendimientos de los bonos continúan aumentando al ritmo reciente, si los datos de inflación comienzan a acelerarse aún más, o si los bancos centrales comienzan a enviar más señales de línea dura, “es posible que tengamos que revisar esta perspectiva”. Recomiendan considerar “la exposición a los fondos de cobertura como una forma de mitigar las ventas sincronizadas en los mercados de bonos y acciones”.
