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OHL no levanta cabeza

Suma y sigue. La compañía, que pierde más de un 60% de su valor bursátil en lo que va de año, no logra frenar la sangría, en un ejercicio marcado por las acusaciones de presuntas irregularidades en México y en el que ha visto como su beneficio a junio se ha desplomado también un 94,6%. […]

Dirigentes Digital

05 ago 2016

Suma y sigue. La compañía, que pierde más de un 60% de su valor bursátil en lo que va de año, no logra frenar la sangría, en un ejercicio marcado por las acusaciones de presuntas irregularidades en México y en el que ha visto como su beneficio a junio se ha desplomado también un 94,6%. Al tiempo que el Comité Asesor Técnico (CAT) del Ibex decidía su salida del principal selectivo español…

Y este viernes, el valor ha llegado a hundirse otro 15% (aunque finalmente ha logrado limitar las pérdidas), a pesar de anunciar un nuevo programa de recompra de acciones y de informar a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que el pacto con Tyrus, clave para la ampliación de capital de 1.000 millones realizada en octubre, sigue vigente. Recordemos que el fondo controla un 8,2% de su capital.

"Grupo Villar Mir confirma, tras haber recibido a su vez la confirmación de Tyrus, que dicho contrato se está cumpliendo de acuerdo con los términos y que, a fecha de hoy, la intención de las partes es continuar con el mismo hasta su vencimiento en mayo de 2017, sin que ninguna de las partes tenga reclamación alguna al respecto, ni voluntad de resolverlo anticipadamente", reza el comunicado remitido al regulador.

Pesa más que Moody’s haya situado su calificación en ‘B3’, seis escalones por debajo del grado de inversión (Baa3), también las pérdidas de 21,8 millones del segundo trimestre (solo -102 millones en el proyecto del Hospital Universitario de Montreal).

La agencia ha explicado el recorte de rating ante el deterioro de los resultados en la división de construcción, el flujo de caja negativo y el aumento del ratio de deuda con recurso/Ebitda con recurso hasta 13,9 veces.

Aunque estima que puede producirse una recuperación gradual en la segunda mitad del año (gracias a proyectos con mejores márgenes, mejores provisiones y ventas de activos), no cree que será suficiente para reducir el pasivo a niveles suficientes para una nota mejor.

¿Qué opinan los analistas?

El Departamento de Análisis de Bankinter, por su parte, mantiene su recomendación de vender el valor, en vigor desde octubre de 2015, "hasta que la revisión de los objetivos del plan estratégico 2015-20 aporte mayor visibilidad acerca del desenlace de los proyectos de construcción de mayor riesgo y las perspectivas a medio plazo de la compañía".

En este sentido, Ahorro Corporación Financiera (ACF) destaca el "importante giro estratégico" anunciado por OHL: foco en construcción en mercados clave y en concesiones en proyectos greenfield, lo que implica la venta de activos maduros, también en México, así como la más que probable venta del 7% restante de Abertis.

Naturalmente, señalan estos expertos, "esta estrategia no producirá sus resultados de manera inmediata, pero creemos que es el camino correcto, y que como tal, terminará por ser reconocida por el mercado". 

Así, Renta 4, por su parte, tiene un consejo de sobreponderar el valor, eso sí, "para inversores tolerantes" con el riesgo.

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