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Oportunidades a la vista ante la vuelta del nerviosismo

Cada vez el dar con las mejores oportunidades es como encontrar una aguja en un pajar. Sin embargo, el escenario actual, con los últimos cambios, aún puede dar alternativas. Beltrán de la Lastra, presidente y director de inversiones de Bestinver, así lo señala en su última carta, en la que afirma que están "preparados para la […]

Dirigentes Digital

18 oct 2017

Cada vez el dar con las mejores oportunidades es como encontrar una aguja en un pajar. Sin embargo, el escenario actual, con los últimos cambios, aún puede dar alternativas. Beltrán de la Lastra, presidente y director de inversiones de Bestinver, así lo señala en su última carta, en la que afirma que están "preparados para la volatilidad". No sabemos si tendremos episodios de gran volatilidad o seguirá la calma actual en los mercados, pero, considera que su deber "es estar preparados para lo que pueda suceder". Primero, expone, "para poder aprovechar las oportunidades que nos ofrecerá el mercado cuando vuelvan los nervios, como ya hicimos en fases de tensión anteriores como la vivida con el Brexit hace poco más de un año". En segundo lugar, para perseverar en su objetivo de "construir carteras que reúnan dos condiciones claves: cada vez más robustas, evitando o diversificando riesgos que no conocemos, pero con un alto potencial de revalorización". Nunca bajaremos el nivel de calidad de nuestras inversiones, para el que siempre exigiremos "un alto margen de seguridad. Muchas veces, se camufla como ganga lo que en realidad es un caballo cojo". Dentro de esta exigencia, desde Bestinver siguen encontrando numerosas oportunidades. Ven buenas compañías en Europa "con un apalancamiento operativo sustancial. Es decir, que con la crisis ajustaron al máximo sus costes y están en situación de disparar su rentabilidad con el aumento del negocio que muchas vivirán". Recordemos que Europa ha perdido 10 años de crecimiento de beneficios empresariales. Muchos buenos negocios ya han empezado a recuperar este tiempo perdido a un ritmo cada vez más alto. Y siguen plenamente convencidos de que la bolsa "es la inversión más rentable a largo plazo, porque cada ejercicio que pasa es un año más de creación de valor. De hecho, la rentabilidad sobre el capital invertido (Return on Equity o ROE) permanece en torno al 8% del mercado en agregado". El empeño, desde la gestora, está en "aislar la señal del ruido". Es decir, centrarnos en encontrar las compañías con modelos de negocio robustos, balances sólidos y alta generación de caja, típicamente familiares con una buena gestión del negocio, y donde existe una verdadera creación de valor. Todo lo demás es ruido. Con esta receta puede que vivamos momentos incómodos. Pero, sin duda, estoy convencido que "continuaremos generando las mejores rentabilidades a largo plazo", comenta De la Lastra. En Bestinver, la rentabilidad de la cartera internacional es del 11% en lo que llevamos de año y del 18,3% a 1 año. Pero lo que realmente importa son los resultados al ampliar el foco temporal: a 3 años, la rentabilidad acumulada es del 43,5%, lo que significa que por cada 100 euros invertidos entonces tendríamos ahora 143,5, comparado con los 100 de la renta fija y los 121,4* del índice de gestión pasiva.

Fuente: Bestinver
Fuente: Bestinver
Para ello, es importante "ser fieles a nuestra filosofía de inversión donde el tiempo dedicado al análisis fundamental y la valoración de las compañías es clave para saber diferenciar y encontrar el verdadero valor para sus inversiones".

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