¿Qué situación le espera al petróleo para el 2018?

El petróleo fue uno de los activos que aglutinó mayores movimientos en el pasado ejercicio. Sin embargo, la clave está en observar qué es lo que puede suceder durante este año. Según el equipo de análisis de ETF Securities, en 2018, la producción de crudo “probablemente alcance un máximo histórico, superando el pico del ciclo alcanzado antes de la guerra de precios en 2014 y por encima de la marca de 10 millones de barriles alcanzada por última vez en 1970”. Hay pocos indicios de que el backwardation en las curvas de futuros vaya a evitar que la producción estadounidense se expanda, según estos expertos. A menos que los inversores recuerden constantemente los riesgos geopolíticos, “la prima del precio tiende a evaporarse en cuestión de semanas”. Los inventarios han ido disminuyendo en toda la OCDE, aunque es poco probable que continúe la disminución de los inventarios. La producción de petróleo de esquisto de Estados Unidos “puede equilibrarse a cerca de 40 dólares el barril”. Con el petróleo WTI actualmente cotizando a 60 dólares el barril, “hay una gran cantidad de margen para la rentabilidad y esperamos una fuerte expansión en el suministro”. A fines de 2017, la OPEP y sus 10 socios que no pertenecen al cártel publicaron su mejor nivel de cumplimiento con el acuerdo de producción hasta la fecha. En este sentido, desde ETF Securities consideran que el cumplimiento del acuerdo extendido anunciado a finales de noviembre “no cumplirá con las expectativas en 2018”. La insistencia de Rusia en discutir una estrategia de salida y una revisión en junio de 2018 indica que “la paciencia de los socios no miembros de la OPEP en el acuerdo se está agotando”.

Con la expansión del suministro de Estados Unidos y la OPEP probablemente no cumpla con su promesa de reducir de manera consistente la producción, “esperamos que la oferta crezca”. Al mismo tiempo, es poco probable que” la demanda continúe creciendo al ritmo actual, con precios que han aumentado un 33% en el último año”. De esta manera, sostienen que el precio del petróleo se mantendrá en el rango de 45 y 60 dólares el barril para 2018, aunque “un significativo revés geopolítico en Medio Oriente podría ocasionar picos de precios temporales”.