La operación que formará un gigante de la energía, valorado en más de 272.000 millones de euros, ha supuesto el mayor acuerdo del sector petrolero y gasístico de la última década. Y las previsiones de la gestora internacional apuntan a que esto es solo el punto de partida, apuntando a que los acuerdos totales alcanzarán […]
Dirigentes Digital
| 27 abr 2015
La operación que formará un gigante de la energía, valorado en más de 272.000 millones de euros, ha supuesto el mayor acuerdo del sector petrolero y gasístico de la última década. Y las previsiones de la gestora internacional apuntan a que esto es solo el punto de partida, apuntando a que los acuerdos totales alcanzarán este 2015 máximos de los últimos diez años.
En opinión de Paras Anand, director de Renta Variable Europea de Fidelity, "la buena noticia es que estamos en una fase inicial en este ciclo de M&A. Asistimos a la continuación de dos tipos de actividad corporativa: adquisiciones (con un euro débil que refuerza el poder de compra de las firmas estadounidenses) y operaciones de reestructuración", una tendencia que continuará en los próximos años.
Pero, ¿qué hay detrás de esta nueva ola de movimientos corporativos en el mercado? Desde Fidelity apuntan a varios factores que apoyan la tendencia. "Con la economía mundial en proceso de recuperación, los resultados y el cash flow de las empresas sigue aumentando, así como la demanda de los consumidores, gracias a la caída de los precios del petróleo, con la que las empresas están ganando mayor confianza". Del mismo modo, apuntan a que el entorno de liquidez sigue siendo favorable para este tipo de operaciones, con tipos de interés en mínimos y una mejora en la disponibilidad de crédito.
Según los cálculos que manejan, Apple lidera los niveles de cash en el S&P 500 con unos 157.800 millones de dólares. Ya de lejos le sigue Microsoft con 82.100 millones de dólares, General Electric con 62.400 y Oracle con 40.300 millones de dólares. Google, Qualcomm, Merck y Coca Cola rondan o superan los 20.000 millones de dólares.
Otro de los factores que hacen prever un fuerte repunte del sector tiene que ver directamente con el modelo de negocio de muchas empresas estadounidenses, que han encontrado en la adquisición de empresas extranjeras una fórmula fiscal más eficiente para sus ganancias en el exterior, que no se gravan hasta que son repatriadas.
Todo este escenario puede suponer una gran oportunidad de inversión para aquellos que sepan aprovechar los movimientos corporativos para generar valor en su cartera. Desde Fidelity apuntan en especial al sector de energía y materiales, ante la caída de los precios de las commodities que han hecho que muchas pequeñas compañías se conviertan en objetivos de compra "más asequibles". Según explican, los acuerdos de fusiones y adquisiciones en los sectores gas y petróleo superan ya los 120.000 millones de dólares, frente a apenas los 60.000 que se movieron en el mismo periodo de los tres últimos años.
También explican que este tipo de operaciones puede favorecer los beneficios del sector de banca de inversión y financiero, y aconsejan estar muy atentos a los movimientos que se puedan producir entre EEUU y Europa, con las grandes firmas del otro lado del Atlántico con una fuerte posición de caja y el favor de un dólar fuerte para la compra de activos europeos.
Para Martin Dropkin, responsable de Análisis de Crédito de la firma, "incluso con la expectativa de un aumento de los costes de financiación en EEUU y los países emergentes, nuestros analistas prevén que el periodo de balances contables sólidos continuará". Así, y más allá del sector de la energía y las materias primas, "la confianza en una gestión estable y los ligeros cambios en las tasas de mora durante los próximos años deberían afianzar las operaciones de M&A y los dividendos".
