En 2017 hemos visto que los mercados han tenido un buen comportamiento, especialmente en el primer semestre. ¿Qué esperan para este 2018? Somos más cautos respecto al año pasado, ya que hay una gran cantidad de cuestiones como la reforma fiscal, Corea, España, por supuesto. En mi fondo hice algo de efectivo desde las últimas […]
Dirigentes Digital
| 14 mar 2018
En 2017 hemos visto que los mercados han tenido un buen comportamiento, especialmente en el primer semestre. ¿Qué esperan para este 2018? Somos más cautos respecto al año pasado, ya que hay una gran cantidad de cuestiones como la reforma fiscal, Corea, España, por supuesto. En mi fondo hice algo de efectivo desde las últimas elecciones en Francia y lo mantendremos durante el resto de 2017. No es que seamos pesimistas, pero pensamos que podría haber una pequeña corrección en el mercado de un 5% o 6%, y en ese caso usaríamos el efectivo para invertir de nuevo. Nosotros preferimos tener cuidado. ¿Esperan volatilidad? La volatilidad seguro que vuelve, y cuando vuelva, las acciones pueden caer y esto supone una gran oportunidad para invertir de nuevo. Precisamente este escenario inusualmente poco volátil ha causado que muchos expertos piensen en los riesgos que pueden venir en este ejercicio. ¿A qué debemos estar atentos? Nadie conoce los eventos de cisne negro hasta que ocurren como la deuda en EEUU, China, el ‘shadow banking’, España… El mercado está algo caro hoy en día. Creemos que podría producirse una pequeña corrección, nada en comparación con 2008 o 2012, y aprovecharemos dicha corrección para invertir de nuevo. Hay muchas cuestiones actualmente y por eso necesitamos ser más prudentes. La diversificación debe ser uno de los puntos a tener en cuenta el próximo año. ¿Optan por un sesgo más hacia renta variable o renta fija? Este año el fondo ha obtenido en torno a un 3% y el 90% de la rentabilidad ha procedido de la renta variable. Sabemos que, si queremos ganar dinero, tenemos que comprar renta variable. Para centraron más en pura estrategia… ¿En qué tipo de activos se están centrando para este año? Echiquier Patrimoine en concreto solo tiene acciones francesas. Estamos más en Francia y el 90% de los activos de la Financière de l’Echiquier están en Europa, salvo Echiquier Global. Es una cuestión menor para nosotros, aunque esperamos que ronden entre el 1,15 y el 1,20 y no vemos ninguna disrupción sobre la divisa, aunque es una cuestión menor para nosotros. Específicamente, las compañías en las que invierto, muchas de ellas son de pequeña y mediana capitalización, que están en Echiquier Patrimoine. Y estas compañías se ven menos impactadas por las divisas. Invierto especialmente en Francia y en Europa. Las medidas de los bancos centrales han causado, efectivamente, rentabilidades más bajas. ¿Cómo se pueden conseguir rendimientos más altos en este entorno? Draghi dijo que iba a comprar menos bonos en el mercado, para nosotros hay un mayor diferencial en bonos corporativos y habrá más oportunidades para invertir, pero es difícil invertir hoy en día. Para nosotros, es muy difícil encontrar un bono corporativo que comprar. Si se compra menos, habrá más oportunidades en los próximos meses. Para leer la entrevista completa suscríbase a la revista Dirigentes online
