Semana repleta de acontecimientos y referencias en el ámbito macroeconómico y empresarial la que HOY comienza en los mercados de valores europeos y estadounidenses. El acuerdo alcanzado a última hora del viernes para la extensión por cuatro meses del actual programa de rescate griego deberá ser ratificado mañana por los ministros de Finanzas del Eurogrupo. […]
Dirigentes Digital
| 23 sep 2015
Semana repleta de acontecimientos y referencias en el ámbito macroeconómico y empresarial la que HOY comienza en los mercados de valores europeos y estadounidenses. El acuerdo alcanzado a última hora del viernes para la extensión por cuatro meses del actual programa de rescate griego deberá ser ratificado mañana por los ministros de Finanzas del Eurogrupo.
Antes, el Gobierno griego deberá presentar hoy un programa de reformas que permita alcanzar los compromisos incluidos en el mencionado programa. Finalmente, el nuevo Gobierno griego se vio abocado a ceder en la mayoría de sus planteamientos ante el riesgo de que esta semana sus bancos se pudieran quedar sin financiación de no alcanzarse un acuerdo que satisficiera a sus socios y/o acreedores de la Zona Euro, especialmente al "ala dura" liderada por Alemania ?este grupo de países estaba dispuesto a que Grecia saliera del euro de no ceder su nuevo Gobierno en sus pretensiones-.
Ahora "el problema" lo tiene en Grecia el nuevo Ejecutivo, ya que dentro de la coalición Syriza, el ala más dura, proveniente de una escisión de un partido comunista estalinista, que tiene cerca de 30 diputados en el Parlamento, parece no estar muy de acuerdo con el hecho de que el Gobierno, ante la cruda realidad, haya tenido que renunciar a prácticamente todo su programa electoral para aceptar la mencionada extensión del programa de rescate y, lo que es más duro, la supervisión de la tan denostada troika.
Pensamos que este acuerdo, de cerrarse finalmente mañana, debe servir para tranquilizar a los mercados, al menos por un tiempo, ya que el "problema griego" volverá a surgir dentro de unos meses, cuando se deba reelaborar un tercer rescate, momento en el que volverá a chocar de frente las partes en conflicto: el Gobierno de Grecia y sus acreedores. En ese instante el riesgo de que Grecia, si no cede nuevamente, pueda suspender pagos, volverá a tensionar los mercados financieros de la región.
Así, la semana comienza con los inversores pendientes de que mañana las reformas que ha estado elaborando el Gobierno de Grecia durante el fin de semana, y que pretenden sustituir a una parte pequeña de los compromisos incluidos en el actual programa de rescate, sean aceptadas por el Eurogrupo. Posteriormente, el Gobierno de Grecia deberá "vender" el acuerdo a los partidos que lo sustentan, algo que no está del todo asegurado. No obstante, los mercados de valores europeos creemos que recibirán hoy, cuando abran por la mañana relativamente bien, con alzas moderadas, la mencionada posibilidad de acuerdo. En este sentido, señalar que hoy los mercados griegos se mantendrán cerrados por la celebración de una festividad local, por lo que los inversores no dispondrán de esta referencia.
Pero, además, la semana que hpy comienza ofrecerá a los inversores otras muchas referencias importantes. Así, la temporada de presentación de resultados trimestrales, que está prácticamente finalizada en Wall Street, cogerá ritmo en Europa, especialmente en la bolsa española donde en los próximos días la mayoría de las compañías del Ibex-35 dará a conocer sus cifras. Hoy, para empezar, serán Dia y Abengoa, quienes lo hagan, además de la farmacéutica Almirall, ésta no integrante del selectivo. En Europa destacaríamos la publicación de las cifras trimestrales del banco británico HSBC y de la compañía de materias primas anglo australiana BHP Billiton.
En el ámbito macroeconómico, creemos importante destacar que esta semana la presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet Yellen, hablará ante el Comité Bancario del Senado (mañana) y ante el Comité de Servicios Financieros de la Casa de Representantes (miércoles), en lo que forma parte de su comparecencia bianual ante el Congreso de EEUU. Los inversores seguirán muy atentos sus manifestaciones para determinar si la Fed subirá sus tipos de interés este año y si lo hará tan pronto como a mediados de ejercicio, tal y como esperan la mayoría de los analistas. Entendemos que lo que pueda decir Yellen en las mencionadas comparecencias va a "mover" las bolsas, la renta fija y las divisas en los próximos días.
Por último, destacar que a lo largo de los próximos días se dará a conocer en Europa y EEUU una batería de cifras macro de gran relevancia, empezando hoy por los índices IFO de febrero, indicadores que miden la confianza empresarial alemana y que está previsto que sigan mejorando, tal y como lo vienen haciendo en los últimos meses, en línea con la mayor fortaleza que ha mostrado en los últimos meses la economía de Alemania, algo que debe ser refrendado cuando mañana se publique la segunda estimación del PIB del país, correspondiente al cuarto trimeste. Igualmente, mañana se publicarán en la Zona Euro los datos de inflación del mes enero, que deben mostrar que esta tasa sigue en negativo por segundo mes de forma consecutiva. El jueves se publicará en EEUU este mismo indicador, mientras que el viernes, entre otros importantes datos, se dará a conocer en este mismo país la segunda estimación del PIB del cuarto trimestre. Todas estas cifras servirán a los inversores para hacerse una idea de cuál es el verdadero momento por el que atraviesan las principales economías desarrolladas, lo que, sin duda, tendrá su reflejo en el comportamiento de los mercados de valores occidentales.
Por tanto, las bolsas comienzan hoy una intensa y complicada semana en la que el "problema griego" seguirá siendo protagonista, al menos hasta mañana, cuando se sepa si finalmente el acuerdo de intenciones firmado entre Grecia y sus acreedores y socios de la Zona Euro es refrendado. De ser así, la atención de los inversores girará, centrándose a partir de entonces tanto en los resultados empresariales que se den a conocer como en las referencias macro que se publiquen, con la intervención de Yellen ante las dos cámaras del Congreso de EEUU como principal "atracción". Por último, señalar que el hecho de que la mayoría de los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses se encuentren en o muy cerca de máximos anuales y/o históricos, puede hacer que en cualquier momento y ante cualquier noticia negativa los inversores opten por realizar beneficios.
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