Los fondos de renta variable long/short pueden ser una estrategia de mantener exposición al mercado en momentos de stress o altos niveles de volatilidad, ya que estos productos, al poder utilizar cortos, tienen una flexbilidad de la que a priori otros fondos no disfrutan. Eso sí, los expertos los recomiendan como un activo diversificador de […]
Dirigentes Digital
| 22 jul 2015
Los fondos de renta variable long/short pueden ser una estrategia de mantener exposición al mercado en momentos de stress o altos niveles de volatilidad, ya que estos productos, al poder utilizar cortos, tienen una flexbilidad de la que a priori otros fondos no disfrutan. Eso sí, los expertos los recomiendan como un activo diversificador de cartera, para complementar las ya existentes.
En su último informe de estrategia semanal, los analistas de Andbank, analizan en profundidad este fondo, comparándolo con sus pares de la categoría. Recuerdan que el objetivo del producto es preservar capital en plazos suficientemente largos y mantener la volatilidad por debajo del 10%.
La exposición neta a renta variable del producto puede oscilar del -20% al +80%, con un 35% de media. Sin embargo, desde Andbank recuerdan que la actual se sitúa en el 54%, unos niveles muy elevados.
En cuanto a los cortos, el fondo suele tomar posiciones a través de índices, aunque también hace algunos cortos sobre valores. "En compañías resume bastantes ideas del European , recuerdan los expertos.
Respecto a la evolución del producto, los expertos explican que a lo largo del 2014 sufrió bastante debido sobre todo a las posiciones cortas. "Sin embargo, han sido capaces de subir el riesgo de la cartera en el momento oportuno, haciendo que tanto el final del año pasado como el comienzo de este sean especialmente buenos en rentabilidad".
Desde Andabank indican que "cuando estudiamos este fondo hay que tener en cuenta el historial solo desde diciembre de 2012, que es cuando se produjo el cambio de gestor con la salida de Paul Casson y la entrada de Leopold Arminjon, con experiencia en un long/short, y John Bennet. Recientemente, la salida de Arminjon ha dejado al frente del producto a John Bennet, "que es más prudente con los cortos y algo menos agresivo, haciendo además menos . A juicio de los expertos, este factor se está viendo reflejado en el riesgo asumido por el fondo.
Estrategias
En el caso de las posiciones largas, el gestor debe tener convicción en acciones con potencial alcista. Del mismo modo, se fijan mucho en la liquidez para poder hacer entradas y salidas sin que les limite. "Aunque vean muchas opciones en cíclicas o financieras tampoco las suelen sobreponderar mucho en neto para limitar caídas", explican los expertos.
Para los cortos si no ven opciones, usan índices que además les gustan por la liquidez, sobre todo Eurostoxx, DAX y CAC. El MIB30 o emplean si quieren reducir financieras y el DAX cuando quiere reducir cíclicas. Los cortos de acciones los realizan mediante CFDs (contratos por diferencia).
