La evolución de las materias primas siempre se mira con lupa en el mercado. Pero desde que el petróleo inició su espiral bajista, la expectación es mayor. Además, si incluimos nuevos factores como la tecnología, la fluctuación de sus precios puede ser aún mayor. Para establecer hacia dónde se moverá el ‘oro negro’ debemos hacer […]
Dirigentes Digital
| 07 abr 2015
La evolución de las materias primas siempre se mira con lupa en el mercado. Pero desde que el petróleo inició su espiral bajista, la expectación es mayor. Además, si incluimos nuevos factores como la tecnología, la fluctuación de sus precios puede ser aún mayor.
Para establecer hacia dónde se moverá el ‘oro negro’ debemos hacer establecer una barrera psicológica antes del cambio del milenio, cuando el auge económico era un hecho en la mayoría de países. Este auge económico, según señala Peter Hensman, estratega global en Newton, parte de BNY Mellon, vino dado gracias a la confluencia de varios acontecimientos como "reformas drásticas en la mayor parte de las economías que se vieron afectadas por las crisis cambiarias de la década de los noventa, la entrada de China en la Organización Mundial del Comercio y el consiguiente avance de la globalización".
Como el crecimiento era muy dinámico, la demanda de recursos también lo era. De ahí que las materias primas también vivieran un "superciclo" ya que, según Thomson Reuters, "a finales de los noventa, muchas materias primas cotizaban, en términos reales, a niveles que no veían desde la Gran Depresión".
En cambio, mientras las ‘vacas flacas’ llegaban a los países desarrollados, la demanda en los países emergentes ha ido en aumento. En concreto, incluso en el caso del petróleo, la demanda en los países no pertenecientes a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) ha subido de un 37% del uso total (que se había mantenido relativamente constante entre los años 1984 y 2000) al 50% en 2013.
El mejor remedio para un precio alto es un precio alto
Hensman señala que, "tal como han descubierto algunos minoristas alimentarios del Reino Unido, la demanda existente cuando los precios son irresistiblemente bajos puede disminuirse con el encarecimiento de los productos".
Este ejemplo puede trasladarse al precio del petróleo ya que "el alto precio del crudo ha propiciado avances tecnológicos en la eficiencia de combustible, en la búsqueda de combustibles alternativos y en nuevas tecnologías de prospección", según subraya el experto de Newton.
En este punto tiene mucho que decir la tecnología. Gracias a los últimos avances se ha potenciado la producción de crudo en Estados Unidos, que ya alcanza los 10 millones de barriles diarios. Además, las nuevas técnicas de extracción permiten llegar a zonas antes inviables.
¿Y los países en vías de desarrollo?
El estratega de Newton calcula que los países emergentes han contribuido más de 100 puntos porcentuales al aumento de la demanda de petróleo desde 2002. Pero, a pesar de todo, Hensman cree que hay motivos para creer que la demanda y, por tanto, los precios del petróleo seguirán a la baja.
El experto se pregunta, además, si el impacto de la tecnología, el aumento de la oferta, la falta de cohesión de la OPEP y una menor demanda por parte de los países emergentes podría llevar al crudo a cambiarse por 40 dólares, o incluso por 20. En este sentido, Hensman señala que "la combinación potencial de una demanda todavía inferior a las expectativas y una falta de moderación en la producción de crudo apunta a nuevas caídas de los precios del petróleo, antes de que empiecen a revertirse los efectos de los precios altos que asfixiaron la demanda y alentaron el aumento de la oferta".
