Jornada de recogida de beneficios en las Bolsas del Viejo Continente, sin apenas referencias macro, aunque continúa el ‘goteo’ de resultados empresariales a ambos lados del Atlántico y sobre todo escala el riesgo político. El Ibex encabeza claramente por las ventas, con el lastre de la banca y Banco Popular encabezando los descensos. Ningún valor del Ibex presenta sus cuentas este lunes, aunque sí lo ha hecho uno de sus ‘ex valores’: FCC, que cerró 2016 con unas pérdidas de 165,2 millones de euros, frente a los 46,3 millones de 2015. Acumula ya cinco ejercicios con ‘números rojos’. En estos cinco días también será el turno de Gas Natural y Mapfre (miércoles) y ArcelorMittal (viernes). “Podemos dar por prácticamente finalizada la publicación de las cuentas de los bancos a nivel nacional, con una lectura que podríamos señalar como positiva”, destacan desde Renta 4. La firma explica que “se ha confirmado el suelo en el deterioro del margen de intereses con recuperación trimestral, mientras que también se ha visto una evolución favorable de las comisiones netas gracias al negocio de seguros y los fondos fuera de balance”. El control de costes de las cotizadas en el Ibex “sigue siendo un elemento común, en un año donde la dotación a provisiones se ha visto afectada por la nueva circular del Banco de España. No obstante, la mejora del coste de riesgo ha sido elevada, excepto en el caso de Banco Popular. El guidance para 2017 consideramos que en términos generales ha sido prudente, en un entorno donde aún se mantiene la incertidumbre y a pesar de las buenas perspectivas macro”. Fuera de nuestras fronteras, la minera Randgold Resources ha sorprendido con un incremento del 76% en sus beneficios trimestrales; mientras que Ryanair ha asegurado que cumplirá sus objetivos anuales. Por su parte, UniCredit ha iniciado su ampliación de capital, mientras Generali se reúne para decidir sobre su participación en Intesa Sanpaolo. Más allá de la actualidad corporativa, la clave de la jornada ha sido la comparecencia del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, ante el Parlamento Europeo. Tras las declaraciones de Trump contra la debilidad del euro, el banquero italiano ha dejado claro que “no somos manipuladores de divisas (…) nuestra política monetaria refleja la distinta posición de ciclo económico de la Zona Euro y Estados Unidos”. También se ha mostrado contrario a la desregulación propugnada por el presidente norteamericano. Finalmente, ha reiterado que los estímulos “deben mantenerse ante la incertidumbre externa”, añadiendo que “de momento, no vemos riesgo de burbuja en la deuda”. Tal y como recuerda el Departamento de Análisis de Bankinter, la inflación es la variable que más preocupa, “porque genera volatilidad en la renta fija”. En la Zona Euro crece a un ritmo del +1,8% (vs. +1,1% anterior), pero, matizan, “el aumento es debido al repunte en los precios energéticos (la tasa subyacente se mantiene estable en +0,9%). Entendemos que aún es pronto para que el BCE cambie su política monetaria y/o el tamaño y/o duración de su programa de compra de activos, máxime cuando la Fed no parece tener prisa por subir tipos”. Así, teniendo en cuenta la mejora de la actividad en todo el planeta, y “si no se producen interferencias por parte de los principales líderes políticos, el Ibex y el resto de Bolsas deberían registrar alzas y los bonos consolidar posiciones (…) Conviene ser pacientes y confiar en el ciclo, los resultados empresariales y la presión de la liquidez… incluso a pesar de la política”. Mientras, desde Link Securities coinciden su apuesta por la renta variable a medio plazo, aunque “sin descartar que los mercados puedan corregir con cierta intensidad en los próximos meses». Con todo, «creen que la inercia de crecimiento de las principales economías occidentales es sólida y difícil de hacer descarrilar a pesar de la política y los políticos, y que el ‘compromiso’ de los bancos centrales sigue vigente, por lo que creemos que la tendencia alcista de las Bolsa continuará, y vemos cualquier corrección como una oportunidad de incrementar posiciones”.
hemeroteca
