Las oportunidades de inversión en renta fija siguen apareciendo a pesar de que la situación de la política monetaria ha cambiado considerablemente desde el inicio de 2024 hasta la actualidad. En enero se esperaban hasta seis recortes de tipos de interés a lo largo del curso. Mientras que ahora, el mercado valora una o, como mucho, dos reducciones de las tasas. Más allá de valorar cuándo llegarán estas medidas por parte de la Fed o del BCE, cabe centrarse en las oportunidades de inversión que surgen en el mercado de la renta fija.
Las oportunidades de inversión en renta fija
En los últimos seis ciclos de recortes, los inversores que compraron bonos cuatro meses antes del primer recorte obtuvieron una rentabilidad media del 14,0% en los 12 meses siguientes. Los que esperaron al primer recorte obtuvieron una media del 8,6% en 12 meses. Peor aún, los que esperaron hasta cuatro meses después del primer recorte ganaron sólo un 5,5% durante un año, perdiendo el 60% de la rentabilidad si se hubieran adelantado.
Con estos datos sobre la mesa, cabe pensar que el mejor momento para posicionarse dentro de la renta fija puede ser el actual, ya que no se puede dar marcha atrás en el tiempo. Por eso, los expertos siguen viendo oportunidades de inversión en renta fija.
Para Scott DiMaggio, Jefe de Renta Fija de AllianceBernstein, hay tres vías de aprovechar el actual escenario que se dibuja en el mercado de la deuda. Lo primero, según DiMagio es salir de las posiciones elevadas de efectivo y entrar en bonos a muy corto plazo. “La rentabilidad del efectivo puede parecer atractiva, pero disminuirá si la Reserva Federal empieza a recortar como tiene previsto en los próximos meses”, explica.
En segundo lugar, dentro de las oportunidades de inversión en renta fija destaca el apostar por la duración y el crédito de calidad a través de Core+. “Si los mercados aciertan y la Reserva Federal comienza a recortar los tipos mientras la economía se mantiene resistente, tanto la duración como el crédito deberían obtener buenos resultados”, subraya el jefe de renta fija de Alliance Bernstein.
Por último, asegura que una tercera vía podría estar en elegir el crédito como alternativa a las acciones. “Para los inversores que creen que el impulso de este año continuará, el alto rendimiento debería seguir funcionando bien y ofrecer a los tenedores de bonos unos rendimientos de un solo dígito. Esto proporciona rendimientos históricamente similares a los de la renta variable, pero con sólo la mitad de volatilidad”, sentencia DiMaggio.
Renta fija de corta duración y crédito
Desde la gestora Schroders también señalan a la renta fija de corta duración como un tramo atractivo dentro de este mercado y como oportunidad de inversión en renta fija.. “Los últimos años han sido difíciles, pero esto ha creado una oportunidad única. Los inversores en renta fija pueden beneficiarse ahora de rendimientos significativamente más altos. El Bloomberg Euro Aggregate 1-3 Year Index, por ejemplo, ofrece ahora rendimientos superiores a la mediana de 10 y 20 años”, comentan.
Además de los cortos plazos en la renta fija, Marco Giordano, director de inversiones de renta fija en Wellington Management, destaca dentro de las oportunidades las estrategias de renta fija core, y en particular de crédito. “La renta fija de alta calidad es atractiva tanto desde el punto de vista de los ingresos como de la protección del capital, ya que ofrece una combinación de carry y un importante recorrido al alza en un entorno de bajo riesgo. Los ingresos de estas estrategias no sólo son atractivos en sí mismos, sino que también proporcionan amortiguadores adicionales frente a la volatilidad de los tipos”, explica Giordano.
Deuda española y del sector financiero
Para Pedro del Pozo, director de inversiones de Mutualidad, hay dos tramos concretos que aparecen como oportunidades de inversión en renta fija: la deuda pública española y la deuda corporativa del sector financiero.
“La deuda pública española aflora como un activo de considerable atractivo dentro del panorama de inversión actual. A pesar de una prima de riesgo que, aunque ajustada en comparación con periodos anteriores, se sitúa en torno a los 90 puntos básicos respecto al bono alemán, sigue ofreciendo un rendimiento superior. Este margen adicional sobre las ya de por sí atractivas rentabilidades hace de la deuda pública un componente esencial en cualquier cartera diversificada”, explica.
Por otro lado, en cuanto al sector financiero, del Pozo considera que el sector emerge como un ámbito particularmente prometedor. Su volumen de emisiones, mayor en comparación con otros sectores, presenta una diversidad de bonos con características altamente atractivas para los inversores. “No obstante, más allá de la selección sectorial, el enfoque hacia la sostenibilidad representa una tendencia creciente y significativa en el mercado de renta fija”, determina.
En definitiva, la política monetaria ha evolucionado desde principios de 2024, con pronósticos de recortes de tasas reducidos. Invertir anticipadamente en bonos puede generar mayores rendimientos, según datos históricos. Estrategias como bonos a corto plazo y crédito de calidad pueden ser beneficiosas y se presentan como oportunidades de inversión en renta fija. La deuda pública española y los bonos del sector financiero son áreas de interés, junto con un enfoque en la sostenibilidad.
2024-05-09 11:47:52
