La montaña de dinero en efectivo que mantienen los gestores se contradice con una visión más positiva sobre las expectativas de crecimeinto y rentabilidad globales, que se encuentran en máximos de seis meses. Pero la aversión al riesgo indica que el mercado prefiere ver los próximos toros desde la barrera.
Entre estos focos de incertidumbre, se posiciona en primer lugar el Brexit, que sigue siendo visto por los gestores como el mayor riesgo al que se enfrenta el mercado, seguido de las dudas sobre el impacto de las políticas monetarias y la evolución de la economía China, especialmente ante el temor de posibles episodios de defaults.
A pesar del temor a que el referéndum británico termine por dar la victoria a la opción del Brexit, dos tercios de los inversores consideran que es poco probable que esto finalmente suceda. Algo que explica otro dato relevante de la encuesta: un 26% de los gestores piensan que la libra está actualmente infravalorada.
Más de la mitad de los encuestados también esperan una línea de actuación más dura por parte de la Reserva Federal. Pero descartan que una posible subida de tipos se produzca en la próxima reunión que el organismo mantendrá mañana. Por otro lado, el 48% de los inversores esperan una flexibilización gradual por parte del Banco de Japón a lo largo de este mes.
"Mientras que los precios de los bonos corporativos y la renta variable de EEUU se encuentran en niveles récord, los inversores guardan una montaña de dinero en efectivo. Esto significa que los acontecimientos negativos de verano podrían convertirse rápidamente en oportunidades de compra", asegura Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de la firma.
De momento, la asignación a renta variable europea y japonesa se mantiene sin apenas cambios respecto al mes anterior, mientras que a mercados emergentes mejora a máximos de 21 meses, con un 6% sobreponderando la categoría frente al 2% que así lo hacía en mayo.
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