En su última revisión de previsiones, el equipo de BlackRock ha decidido revisar al alza su visión sobre la renta variable emergente, a pesar de las fuertes subidas experimentadas por esta clase de activo en los últimos tres meses. "Revisamos al alza nuestra visión sobre la renta variable emergente y la sobreponderamos, en vista de la mejora de las previsiones de crecimiento mundial y dado que los tipos de interés continúan en niveles bajos", indica Richard Turnill desde la firma.
A su juicio, el crecimiento de los mercados emergentes se estabiliza en un entorno de recuperación del crecimiento a escala mundial y de tipos más bajos durante más tiempo. "Esto nos lleva a revisar al alza nuestra visión sobre la renta variable emergente y a sobreponderarla. Nuestros análisis muestran que el crecimiento global puede sorprender al alza respecto al consenso de mercado", indica Turnill.
Desopués del reciente rally, los inversores miran ahora con impaciencia las palabras que la presidenta de la Fed, Janet Yellen, pronunciará el viernes en la reunión de bancos centrales de Jackson Hole, en las que se esperan nuevas pistas sobre el futuro de la política monetaria en EEUU. El equipo de BlackRock considera que, pese a la mejora de algunos indicadores, "y aunque las expectativas sobre una subida de tipos han aumentado, seguimos viendo una Reserva Federal que se mueve a ritmo muy lento. Esto podría sustentar la apreciación de los valores de mercados emergentes".
Durante el mes de julio, estas regiones han atraído fuertes flujos de capital. De hecho, y según los últimos datos de iShares, los principales volúmenes de inversión en el periodo se concentraron en mercados emergentes, tanto en productos cotizados de renta variable (8.200 millones de dólares) como de renta fija (3.900 millones de dólares). "En julio, los inversores no se dejaron llevar por el pánico ni intentaron reducir el riesgo de sus carteras sino que, por el contrario, aprovecharon algunas oportunidades de compra y siguieron buscando rentabilidad en un contexto de rendimientos bajos que, con toda probabilidad, se mantendrá", explica Ursula Marchioni, directora de estrategia de iShares para la región EMEA.
Para los expertos, "por extraño que pueda parecer, los mercados emergentes parecen haber adoptado el estatus de activo refugio principalmente por dos motivos: el primero, que los inversores perciben que están menos expuestos a la volatilidad alimentada por los mercados desarrollados y, en segundo lugar, porque parece poco probable que las condiciones de mercado lleven a la Fed a normalizar su política monetaria y al dólar a apreciarse en un futuro próximo".
Tal y como indican los expertos de Banca March, las economías emergentes dan señales de estabilización y se prevé que la actividad se acelere en los próximos trimestres. "Las grandes economías asiáticas, lideradas por China, seguirán avanzando hacia un modelo de mayor peso del consumo interno en su crecimiento, al tiempo que en Latinoamérica, la ligera mejoría en el mercado de materias primas beneficiará sus exportaciones", anticipan, pese a la reciente caída de los precios del crudo que tan negativamente afecta a estas regiones.
La caída de las materias primas es uno de los principales problemas a los que se enfrentan países como Brasil o Rusia, donde los ingresos por este sector resultan vitales para no anclarse en la recesión y, sobre todo, para sacar a flote sus cuentas públicas. Pero no solo eso. Financiarse en dólares era un buen negocio cuando el billete verde estaba relativamente barato. Pero ahora, y con la subida de tipos de la Fed a la vista, hacer frente a esas deudas se convierte en uno de los grandes problemas de las empresas de estas regiones. Por eso, el discurso de Yellen será vital para confirmar si el rally de los últimos meses es sostenible en la recta final del año.
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