Según datos que maneja la firma, estas inversiones levantaron el pasado año más de 500.000 millones de dólares. Una cifra que, pese a ser aún inferior a las registradas en los años previos a la crisis, marca una clara tendencia de crecimiento, y no solo en volúmenes, sino en una clase de activos cada vez más amplia. "La perspectiva es que se superen esos picos que se vieron antes de la crisis", asegura Gutiérrez-Mellado.
Los datos de firmas como PwC, recopilados a partir de la exposición de fondos de pensiones globales a este tipo de estrategias, apuntan a que las inversiones alternativas han pasado de pesar un 7% en 1996 a un 24% actualmente, con un crecimiento exponencial año a año que, hasta 2020, podría situarse entre el 8% y el 10%, según estimaciones de Prequin.
A juicio de Gutiérrez-Mellado, existen tres motivos principales por los que los inversores, tanto institucionales como finales, han empezado a interesarse más por nuevos activos más allá de los tradicionales, y por formas distintas de gestionarlos. En primer lugar, el experto apunta a la situación actual que vive la renta variable. "Las Bolsas no están baratas, y el movimiento alcista ha estado justificado por la expansión de múltiplos, no por la mejora de beneficios, que es lo que necesita una subida para ser sostenible", indica.
Del mismo modo, considera que el entorno de tipos en mínimos también complica, y mucho, la vida de los inversores en renta fija. "Las subidas llegarán y no es el escenario más favorable para el largo plazo", explica Gutiérrez-Mellado.
El tercer motivo que responde al mayor interés por los alternativos está en la volatilidad experimentada por el mercado en los últimos años, con un aumento de las correlaciones entre activos en momentos difíciles que ha demostrado que para diversificar, ya no vale con la tradicional división entre renta fija y Bolsa.
¿Dónde hay más interés?
Ante este entorno, desde BlackRock reconocen que ese mayor interés de los inversores se está notando especialmente en estrategias long/short equity, de valor relativo en renta fija o en fondos event driven. "Sobre todo son estrategias más fáciles de explicar, y con un perfil de volatilidad más bajo", indica Gutiérrez-Mellado.
Los fondos UCITS de retorno absoluto están experimentado una fuerte demanda frente a la industria de hedge funds, que también ha cosechado buenas rentabilidades limitando la volatilidad en los últimos años. Pero para BlackRock, es más fácil llegar al inversor final a través de los primeros, debido a la confianza que ofrece estar bajo el ‘paraguas UCITS’ o la mayor liquidez que pueden tener estos productos, así como un acceso más fácil a través de bancos o plataformas. "No dependen de los mercados, suelen tener protección a la baja, controlan la volatilidad y aportan diversificación para proteger cartera", explica en referencia a estos productos Gutiérrez-Mellado, que explica la importancia de "alinear la liquidez con los objetivos de inversión", recordando el mal trago que los inversores pasaron a finales de 2015 con el cierre de un fondo de high yield de Third Avenue Management.
Pero cuidado. Los expertos advierten que no todo vale en este universo alternativo. "También hay que tener la habilidad de alinear el objetivo de inversión con cada estrategia", insisten. Por ejemplo, alguien que busca aumentar los rendimiento a largo plazo, tendrá más éxito con estrategias long/short, invirtiendo en private equity o en activos de real estate. Para los que quieran reducir volatilidad, además de long/short, les vendrá bien incluir en cartera estrategias market neutral o long/short de renta fija, así como por ejemplo commodities, que no son tan "aceptables" para aquellos que buscaban solo rendimiento. Otro ejemplo de la importancia de definir buen el objetivo es el de generar ‘income‘, para lo que desde BlackRock recomiendan estrategias oportunísticas en renta fija o inversiones en activos como real estate o infraestructuras.
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