Detrás del aumento de la demanda de este tipo de inversiones entre minoristas e institucionales, los expertos destacan cinco puntos clave:
. La separación entre alfa y beta que actualmente se observa en la industria se va a acelerar aún más, ya que los inversores buscan cada vez más productos de gestión pasiva con menores comisiones que concentren la beta del mercado.
. Las prohibiciones sobre determinadas retribuciones y una mayor transparencia de costes, junto con la tendencia hacia una cartera más diversificada favorecerá el desarrollo de la gestión pasiva.
. Los expertos estiman que la mayoría de gestores de fondos globales tendrán ofertas de ETFs significativas a partir de 2020, "para dar servicio a una enorme y creciente demanda".
. La sencillez del producto, la ausencia de conflictos de interés del gestor y los reducidos costes también avalan el crecimiento de este estilo de gestión.
Sin embargo, los expertos recuerdan que a pesar de su crecimiento, la gestión pasiva no está exenta de riesgos. El principal es la concentración que presenta el sector, ya que al tener un esquema de comisiones tan bajo, requiere de la existencia de ciertas economías de escala que solo se consiguen con una gran cuota de mercado.
"Se estima que el 70% de la industria se concentra en solo tres proveedores: BlackRock, State Street y Vanguard)", recuerdan desde PwC. A nivel mundial solo hay 100 gestoras de ETFs, y la entrada de nuevos jugadores es casi infranqueable.
Otro de los riesgos que señalan los expertos es la percepción de cómo estos instrumentos aumentan la volatilidad de las acciones y los índices subyacentes, y explican a los inversores que hay que estar muy atentos a estos productos de gestión pasiva cuando están muy apalancados.
Los expertos recuerdan que la gestión activa suele ser utilizada por inversores más estratégicos, mientras que la pasiva suele tener un uso más táctico. "En este sentido merece la pena poner en valor el papel de los estrategas que deciden el asset allocation, los selectores de fondos, que juegan el papel más importante de hoy en día en la industria, ya que deciden la cantidad que se invierte en cada índice", recuerdan los expertos.
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