Según ha confirmado la agencia de calificación, «La rebaja se debe principalmente a un nuevo descenso de las ganancias de los principales negocios de ingeniería y construcción de OHL en el tercer trimestre de 2016 tras una disminución significativa en los cuatro trimestres anteriores que se tradujo en una generación de flujo de caja libre negativa material y un aumento en los niveles de deuda». Esta es la segunda rebaja de deuda que realiza Moody,s a la compañía en tres meses. La agencia alega que incluso en caso de un cuarto trimestre moderadamente mejor, espera que el ebitda de 2016 caiga materialmente por debajo de los niveles de 2015 (147 millones de euros) y alcance los 100 millones de euros aproximadamente. «La recuperación hacia niveles históricamente más altos parece cada vez más improbable en el corto plazo», destaca Moody´s, que lo atribuye a la resistencia de los proyectos legados, la reducción de la cartera de pedidos y un cambio regional iniciado por la empresa hacia economías más desarrolladas y proyectos menos arriesgados con menor tamaño y menores márgenes. Además, el entorno macroeconómico en México, uno de los principales mercados de OHL, podría verse afectado negativamente por el próximo cambio gubernamental en Estados Unidos y las incertidumbres relacionadas con los cambios en política.
«Se trata de un ratio demasiado alto para la nota anteriormente asignada a la compañía», indica Moody’s, que considera que el pasivo sigue siendo elevado aunque se considere el importe que la compañía prevé amortizar con los recursos obtenidos con a venta de acciones de Abertis. La agencia de ‘rating’ deja además la puerta abierta a nuevas bajadas al situar a la compañía en perspectiva negativa.
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