En los próximos días tendremos unas jornadas de alta volatilidad pues habrá reordenación de carteras ya que el resultado ha sorprendido a unos mercados que habían apostado claramente a favor de la permanencia en las últimas sesiones. En los mercados de renta fija, huida hacia los activos de menor riesgo. En el mercado de divisas, ganancias para el dólar y el yen, pérdidas para la libra esterlina y el euro.
Posicionamiento de las carteras:
En las carteras conservadoras teníamos la exposición a renta variable cubierta y aunque hubiera ganado la opción de quedarse no hubiéramos descubierto hoy pues el domingo tenemos las elecciones en España.
También destacar que los amplios rangos de los valores van a hacer que los gestores aprovechen las oportunidades para beneficiarnos de las dislocaciones de mercado.
GESCONSULT CORTO PLAZO:
· Fondo refugio, tiene un 30% en liquidez, un 20% en titulizaciones que protegerán la cartera, la duración es 0.80 con unos vencimientos de bonos muy cortos y el posible impacto quizás por la ampliación de los diferenciales de algún bono por la volatilidad del mercado será puntual y se acumulará en la rentabilidad interna del fondo.
GESCONSULT RENTA FIJA FLEXIBLE:
· La cartera de renta fija está en bonos corporativos, flotantes y titulizaciones y no tenemos deuda soberana.
· Tácticamente hemos quitado la cobertura sobre el bono alemán a 10 años ante el posible refugio que pueda ser temporalmente.
· Exposición neta a Renta variable 0% (exposición bruta 22% que está totalmente cubierta).
· El peso en USD es de 30% fundamentalmente en bonos americanos que será soporte en estos momentos de mercado, por el refugio que es el dólar y por los fundamentales de que son flotantes y es donde más valor vemos
GESCONSULT LEON VALORES:
· Exposición neta a Renta Variable 48%.
· La cartera de renta variable está en pequeñas y medianas compañías que están cayendo la mitad que el IBEX
· No tenemos bancos ni posición en compañías con exposición a Reino unido como IAG, Ferrovial, Banco Santander, Telefónica o Vidrala.
· La cartera de renta fija está en bonos corporativos, flotantes y no tenemos deuda soberana.
· El peso en USD es de 30% fundamentalmente en bonos americanos que será soporte en estos momentos de mercado, por el refugio que es el dólar y por los fundamentales de que son flotantes y es donde más valor vemos
GESCONSULT RENTA VARIABLE:
· Exposición a Renta variable 88%.
· EL 70% de la cartera son pequeñas y medianas compañías que están cayendo la mitad que el IBEX
· No tenemos apenas bancos (2%) ni constructoras (solo 3% en ACS por la exposición que tiene a USA y que se va a beneficiar del fortalecimiento del dólar), tampoco tenemos compañías con exposición a Reino Unido como IAG, Ferrovial, Banco Santander, Telefónica o Vidrala.
GESCONSULT CRECIMIENTO:
· Niveles de inversión del 94% principalmente en sectores dependientes del consumo en Europa y empresas con una alta rentabilidad por dividendo (Italia y Portugal).
· En los últimos días el gestor había rebajado la exposición al sector bancario, tiene un 2% en Telefónica y no tiene compañías con exposición a Reino unido como IAG, Ferrovial, Banco Santander,…
Como conclusión, tenemos que calibrar el impacto de todo esto. Seguro que surgirán oportunidades que intentaremos aprovechar, pero pensamos que debemos hacerlo desde la tranquilidad y aislarnos de la volatilidad que van a tener los mercados en los próximos días.
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