Una década sumergido en la renta variable europea con unos resultados extraordinarios. Josep Prats ha conseguido con sus fondos gestionados en este tiempo una rentabilidad del 170%, frente al frente al 7% (sin dividendos) y el 45% con dividendos del Euro Stoxx 50 en el mismo período. Es decir: un rendimiento anualizado del 10,4% que no tiene nada que envidiar al comportamiento de una Bolsa que se ha mantenido prácticamente plana en estos años.
2014, un año mucho más productivo para la renta variable americana que la del Viejo Continente, también terminó de forma positiva para el Abante European Quality que gestiona, al despedir el año con una rentabilidad del 2,6%, por encima del 1,2% del Euro Stoxx 50.
El secreto de su éxito radica en apostar por compañías capaces de liderar las grandes tendencias macro y sociales de largo plazo. Para ello, se basa en el análisis fundamental y en la idea de que la Bolsa sigue a la economía, con lo que el precio de las empresas depende de los beneficios que generan y de los tipos de interés.
En su carta mensual a los inversores, Prats confía en que a pesar de las dudas sobre el ritmo de crecimiento en Europa, los beneficios de las grandes cotizadas se beneficiarán de unas tasas de crecimiento razonables a nivel global (7% en China, 5% en el conjunto de Asia, 3% en Estados Unidos, más del 1% en Europa). Especialmente aquellas con mayor exposición al exterior. "Es la fórmula óptima para conjugar un perfil de riesgo bajo con un potencial de crecimiento notable", explica. De hecho, se muestra convencido de que la caída del euro apoyará crecimientos de doble dígito en los beneficios de este tipo de empresas.
El Abante European Quality mantiene una cartera de entre 20 y 25 valores con pesos equiponderados. Actualmente tiene un peso destacado la banca, con el 30%, seguida de seguros y automoción. La cartera de este inicio de año se mantiene prácticamente invariable respecto a la de 2014, con la incorporación de ING y Royal Dutch Shell, esta última en niveles de valoración atractivos tras el castigo por la caída del precio del crudo. En el otro lado de la balanza se sitúa Telefónica, que han vendido ante un marco regulatorio "que sigue ofreciendo poco atractivo para la inversión".
"Con una rentabilidad inicial por dividendo próxima al 4%, que prácticamente cuadruplica la rentabilidad media ponderada de los bonos soberanos a 10 años de la zona euro, pensamos que la opción por la renta variable sigue siendo enormemente atractiva", explica Prats en su carta mensual.
El track record del gestor avala el buen tino de sus decisiones. En 2005 puso en marcha el AC Inversión Selectiva en 2005, en Ahorro Corporación, donde trabajó durante 17 años como director de análisis y después como subdirector general y director de gestión de patrimonios y renta variable. Desde mediados de 2012 hasta el lanzamiento de un nuevo fondo en Abante, mantuvo su política de inversión a través de 1962 Capital SICAV. En mayo de 2013 inició la gestión de un fondo en Abante Asesores con las mismas características y filosofía de inversión, bajo el nombre Abante European Quality, desde la Sicav luxemburguesa Abante Global Funds. En la actualidad el patrimonio del fondo es de 70 millones de euros.
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