Ibex e índices europeos: vientos de cola para crecer en 2018

Estamos muy cerca de cerrar el ejercicio y empiezan a surgir las preguntas sobre los índices, entre los que se encuentra el Ibex 35, en cuanto a su futuro recorrido. Principalmente para construir una estrategia de cara al 2018 y seleccionar valores o sectores concretos con los que poder hacer cartera. Es el momento de recapitular y sacar las conclusiones. En este sentido, Diego Jiménez-Albarracín, responsable de Renta Variable del Centro de Inversiones de Deutsche Bank España, señala que ante el escenario que tenemos, la mejor estrategia “pasa por ser flexible“. En líneas generales, el crecimiento basado en “consumo e inversión” hace que sean “positivos en empresas en el próximo 2018” con revisiones de ingresos y beneficios al alza en los próximos meses. Sobre todo, en Europa, donde el ciclo está más atrasado con respecto a Estados Unidos. “En Europa, los buenos datos económicos nos continúan sorprendiendo de manera positiva, lo que nos ha llevado a revisar al alza nuestra previsión para el crecimiento en 2017 de 2,1% a 2,3%”, explica Rosa Duce, economista jefe de la entidad germana. Por eso, hay vientos favorables para las bolsas europeas el próximo año, puesto que Alemania podría crecer “un 2,1% en 2018; Francia, un 2,0%; España, un 2,5%, e Italia, un 1,2%”. Los mercados del viejo continente podría sacar tajada de la “futura retirada de liquidez en Estados Unidos”, según Jiménez-Albarracín. En su opinión, Europa, que se “ha quedado atrás” debería empezar “a hacerlo mejor” en comparación con Wall Street. De hecho, el objetivo para el S&P 500 sería prácticamente plano en comparación con DAX, que podría superar los 14.000 puntos o Eurostoxx, cuyo objetivo lo sitúa en los 3.780 puntos. En relación al Ibex 35, si nada importante trastoca el fondo que presenta, podría tener un importante recorrido al alza desde su momento actual. Tanto que podría superar “los 11.000 puntos”. Un nivel que supondría los máximos de los últimos cinco años. Y es que para Jiménez-Albarracín, el Ibex no es un índice que represente lo que sucede en el conjunto de la economía española, sino que “está muy bancarizado”. Por eso, la intranquilidad con el tema catalán habría hecho que “muchos gestores hayan optado por tener otros bancos europeos en cartera” antes que los españoles. Pero eso es algo que tenderá a corregirse durante el 2018. El comportamiento irregular hasta ahora del selectivo español, además de lo mencionado anteriormente, respondería a que Inditex “habría comenzado su declive en términos bursátiles”, pues su valoración no justifica sus cuentas; al mismo tiempo que Telefónica “está de capa caída”, con dos años malos en Brasil que “le habría afectado” de manera importante. Así pues, en este ambiente los sectores llamados a tener un mayor potencial, en opinión de Jiménez-Albarracín, serían el “cílico, tecnológico y financiero”. Por el contrario, los sectores que podrían tener más caídas serían los que son “tradicionalmente más defensivos”. En este caso, “telecos y eléctricas”, aunque también las petroleras estarían “limitadas por las restricciones de producción de la OPEP”, que hasta ahora no se han podido cumplir al cien por cien.