La buena noticia es que, entre los diez valores más castigados en bolsa china durante el pasado semestre, seis son empresas cotizadas bajo condiciones especiales. Sus acciones se comercializan marcadas con la apostilla 'ST', de special treatment o tratamiento especial, para indicar que estas empresas llevan al menos dos años consecutivos registrando pérdidas. Por tanto, que la bolsa penalice este tipo de valores es lo normal. Ahora bien ¿Y las otras cuatro peores empresas del selectivo chino? DIYI CHUANYE (SZ002797), KAIER XINCAI (SZ300234), HENGTAI SHIDA (SZ300513) o XIANGLI GUFEN (SH600506) han cedido una media del 55%. No son indicio de ninguna crisis, al contrario, reflejan situaciones concretas relacionadas con la mala gestión. XIANGLI GUFEN, del sector agrícola, estaba perdiendo dinero al finalizar el ejercicio 2016. DIYI CHUANYE, una casa de valores financieros, presentaba un PE disparatado, igual a 128. HENGTAI SHIDA, dedicada a la industria tecnológica, comenzaba el año fuera de las cien primeras empresas del sector. Y KAIER XINCAI, que produce materiales de construcción, tampoco presentaba buenos fundamentales este 2017. En resumidas cuentas, las altas valoraciones auguraban estos descensos, solamente bastaba con observar detenidamente los balances. DIYI CHUANYE ha perdido un 57% en bolsa durante el primer semestre de 2017 Apuntado todo lo anterior, el Shanghai Composite Index ha conseguido cerrar los seis primeros meses del presente ejercicio con una subida ligeramente superior al 2%. Hasta veinte compañías han experimentado una revalorización media del 65%. Y algunas, como SHIBU JIANSHE (SZ002302), han multiplicado varias veces su valor. SHIBU JIANSHE ha ganado un 212% en bolsa durante el primer semestre de 2017 SHIBU JIANSHE es una constructora directamente vinculada al programa conocido como 'Nueva Ruta de la Seda'. 'Algunas provincias chinas tienen previsto incrementar sus inversiones en infraestructuras un 40%', explica Wang Yifa, analista jefe del fondo Jiutai, a F&M. 'Y se están planteando, también, oportunidades interesantes en los partenariados público-privados de inversión o PPP', concluye Wang. Otras dos empresas relacionadas con esta 'Nueva Ruta de la Seda', BEIXIN LUQIAO (SZ002307) o TIANSHAN GUFEN (SZ000877), también han alcanzado niveles máximos históricos. Por último, entre los principales ganadores encontramos empresas recientemente incluidas dentro del índice MSCI, como HAIKANG WEISHI (SZ002415). Esta empresa especializada en videovigilancia ha ganado un 110% durante 2017. Y no parece haber alcanzado su techo. En primer lugar, porque recibe muchos fondos desde Hong Kong, gracias a la conexión bursátil con Shenzhen. En segundo lugar, porque puede recibir muchos más, al formar parte del MSCI. Y, lo más importante, porque sus fundamentales son buenos (con un aumento estimado de los beneficios del 20% para el periodo 2016 – 19). Según cifras preliminares, unas 729 empresas han incrementado sustancialmente sus beneficios en este primer semestre de 2017. 215 han sufrido una reducción de los mismos. Y solamente ochenta esperan pérdidas. No son malos datos, considerando la escasa volatilidad reciente en las bolsas de Shanghai o Shenzhen, y que China crecerá este año alrededor del 6,5%. Sin embargo, aparte de analizar bien los balances, nuestros analistas recomiendan fijarse en sectores con recorrido alcista. Los relacionados con las infraestructuras, o incluidos dentro del MSCI, parecen tenerlo. Pero existen muchas otras opciones, sin duda, como las empresas vinculadas a la zona económica especial de Xiongan, Hebei, o los coches eléctricos. La automovilística HONGTE JINGMI (SZ300176) también ha duplicado su valor en lo que llevamos de 2017.