La inversión bajo criterios ESG es amplia y variada y cuenta con diferentes estrategias. Además, la regulación que está generando la Unión Europea, que se intensificará en el medio plazo, potenciará todavía más este estilo de inversión. Belén Ríos, Directora de Negocio Institucional de Amundi Iberia, repasa estas cuestiones. ¿Cuál es el posicionamiento de Amundi […]
| 28 jun 2021
La inversión bajo criterios ESG es amplia y variada y cuenta con diferentes estrategias. Además, la regulación que está generando la Unión Europea, que se intensificará en el medio plazo, potenciará todavía más este estilo de inversión. Belén Ríos, Directora de Negocio Institucional de Amundi Iberia, repasa estas cuestiones.
La inversión responsable ha sido un pilar fundacional para Amundi desde su creación; de hecho, somos firmantes fundadores de los Principios para la Inversión Responsable de la ONU en 2006. La integración sistemática de los riesgos y oportunidades ESG en nuestras decisiones de inversión forma parte de nuestro deber fiduciario como sociedad gestora y como medio para preservar y maximizar los mejores intereses a largo plazo de nuestros clientes.
Para ir más allá, en 2018, Amundi lanzó un ambicioso plan de acción ESG a 3 años, que buscaba establecer un nivel de integración ESG sin precedentes en toda la organización, destacando tres áreas objetivo: generalización de la inversión ESG, Innovación y Desarrollo de ESG, y Asesoramiento y Servicios ESG. Actualmente, hemos alcanzado estos objetivos, con el 100% de nuestros fondos abiertos de gestión activa incluyendo un análisis ESG de las compañías en las que invertimos; y con el objetivo de tener una mejor calificación ESG que sus índices de referencia o universo representativo.
En cuanto a la integración de los criterios ESG en nuestra política de voto y engagement, también hemos alcanzado nuestros objetivos. Durante 2020, Amundi participó en casi 4.250 juntas generales de compañías europeas e internacionales -un aumento del 19% con respecto a 2019- y centramos nuestro diálogo con las compañías en dos temas principales: la lucha contra el cambio climático y las desigualdades sociales.
También ha sido clave acelerar el desarrollo de soluciones innovadoras de inversión social y climática. En los últimos tres años, Amundi ha fomentado asociaciones estratégicas con actores clave como IFC (International Finance Corporation, perteneciente al Banco Mundial), el BEI (Banco Europeo de Inversiones) o el AIIB ( Asian Infraestructure Investment Bank) centrados en ambiciosos programas de desarrollo sostenible del mercado de capitales. Además, Amundi ha desarrollado una gama más amplia de soluciones activas y pasivas dirigidas a cuestiones medioambientales y sociales.
La inversión de impacto es una inversión que busca generar un impacto medioambiental y/o social positivo y medible, junto con un rendimiento financiero. Así, estas inversiones buscan abordar algunos de los principales desafíos de nuestro mundo; como el cambio climático, la educación y la desigualdad social entre otros. Existen diferentes estrategias de impacto dependiendo del universo de inversión; pero estas deberían reunir tres características principales: Intencionalidad, adicionalidad y que sea cuantificable.
En Amundi, ofrecemos varias estrategias de inversión de impacto; como Amundi Responsible Investing Impact Green Bond, que invierte en bonos verdes globales alineados con los Green Bond Principles dirigiendo sus ingresos a proyectos verdes con un impacto medible y positivo en el medio ambiente. Este producto cuantifica e informa de los beneficios medioambientales en términos de toneladas de CO2 evitadas por cada millón de euros invertidos. Por ejemplo, con datos de marzo 2021, el fondo ha evitado unas emisiones anuales de 428 toneladas de CO2 por millón de euros invertidos, lo que equivale al consumo de 88 vehículos durante un año o al consumo de energía de 47 hogares durante 1 año.
CPR Asset Management, el centro especializado en inversión temática de Amundi, ofrece otras estrategias de impacto en renta variable; como CPR Invest – Social Impact, que permite a los inversores participar en la reducción de las desigualdades e integrar el riesgo social en sus inversiones. Este fondo propone una definición holística de las desigualdades basada en cinco pilares: Trabajo e ingresos, Salud y educación, Diversidad, Fiscalidad y Derechos humanos y Acceso a las necesidades básicas.
También CPR Invest – Climate Action, que incentiva a las compañías que son más eficaces en la gestión del riesgo climático. Este fondo utiliza una metodología transparente desarrollada en colaboración con CDP (Carbon Disclosure Project), una organización no gubernamental pionera especializada en la divulgación de datos de carbono en todo el mundo. Los gestores utilizan varios indicadores diferentes para garantizar que las compañías generen un impacto ambiental positivo, incluida la exposición de la misma a los sectores verdes, cualquier cambio en su puntuación CDP, sus volúmenes de emisión de carbono, etc. CPR AM publica informes no financieros mensuales muy detallados sobre ESG y datos climáticos.
CPR – Invest Education, que busca combinar rentabilidad financiera y social invirtiendo en todo el ecosistema educativo, desde la educación infantil hasta la universidad, incluyendo la formación profesional y continua, con el objetivo de aprovechar la creciente demanda, especialmente en países emergentes, y el notable aumento del gasto en educación a lo largo de toda la vida. El universo de inversión se estructura en torno a tres pilares: (i) el acceso a la educación y entorno laboral (escuelas de educación primaria y secundaria; universidades, agencias de empleo o gestión del talento, etc); apoyado en dos pilares relacionados: (ii) herramientas, contenidos educativos y (iii)servicios a los estudiantes. En 2020, por cada millón de euros invertido, 162 alumnos se han beneficiado de acceso a la educación, el 60% de ellos en países emergentes, por un total de 46.668 horas lectivas.
Y CPR Invest Food for Generations, que aborda el reto de la alimentación sostenible de una población creciente inviertiendo en renta variable global con un enfoque multi-sectorial: agricultura, agua, alimentación, bebidas, distribución de alimentos, restauración. El fondo cuenta además con un enfoque de inversión sostenible doble: selección de valores según criterios ESG, e inversión de impacto a través de la medición de la intensidad de carbono, de agua y reciclado de residuos.
La inversión temática y la inversión responsable comparten su visión de sostenibilidad y largo plazo. Además, la inversión temática se ha convertido en el principal vector de la incorporación de los criterios ESG y de consecución de los Objetivo de Desarrollo Sostenible de la ONU; como en nuestro fondo de Educación, alienado con el 4º ODS; pero que es clave para alcanzar muchos otros; el fondo de Acción Climática (ODS nº 13), o el de Impacto Social (ODS 10, luchar contra las desigualdades).
De este modo, la inversión temática suele estar muy correlacionada con la inversión con criterios ESG que tanto ha crecido en los últimos años. Esto se debe a que la gestión está experimentando una transición desde una doble dimensión que combina riesgo y rentabilidad, hacia un nuevo paradigma donde un tercer elemento entra en escena con creciente importancia: los valores compartidos. Buscamos beneficios más allá del rendimiento financiero; y por eso es tan importante la transparencia y los informes de impacto. Combinar la inversión temática y ESG implica una mejor adaptación al futuro. La tendencia a largo plazo trae alfa estructural, y el enfoque ESG, lo refuerza y ayuda a impactar hacia un mundo mejor.
Hemos creado el concepto de “ESG Improvers”. Pensamos que las compañías que adoptan y mejoran su perfil ESG serán recompensadas por el mercado, y eso es lo que propone el concepto de ESG improvers, anticiparse a la mejora de las dinámicas ESG y obtener los rendimientos potenciales. Creemos que estamos en un momento dulce para los inversores puedan adelantarse a la curva identificando a las compañías que pueden no ser los líderes ESG actuales, pero que están dando los pasos correctos para convertirse en los líderes ESG del mañana, capturando el potencial, que aún no está totalmente descontado. Así, nuestras carteras ESG Improvers combinan los “ESG winners” (ganadores ESG; compañías de calidad con valoraciones atractivas y sólidas calificaciones ESG) con los “ESG improvers” (compañías que presentan un sólido argumento de inversión fundamental y una tendencia de mejora en los criterios ESG). Lanzamos esta estrategia a comienzos de año y actualmente la gama ESG Improvers ofrece dos fondos de renta variable: Amundi Funds European Equity ESG Improvers y Pioneer US Equity ESG Improvers.
Por otro lado, hemos lanzado Amundi Responsible Investing Just Transition for Climate, un fondo de renta fija europea gestionada activamente con objetivos cuantificables para apoyar la transición energética, cumpliendo al mismo tiempo criterios de cohesión social. Se trata del primer fondo totalmente alineado con una transición energética, incorporando un objetivo para reducir la huella de carbono; que es socialmente inclusivo, mediante la integración de una puntuación de “Transición Justa” que incorpore los diferentes aspectos sociales implicados en la transición a una economía baja en carbono: impacto en empleados, consumidores, comunidades locales y sociedad en general; y dinámico y con visión de futuro, a través de su política de engagement (compromiso) a medida para acompañar a los emisores en su transición en línea con los objetivos ambientales y sociales de la estrategia.
Así es, la crisis de la Covid ha acelerado el cambio hacia la inversión ESG. Esta tendencia queda reflejada tanto en términos de flujos como de resiliencia demostrada por las estrategias ESG. La pandemia ha servido como primer test real para la sostenibilidad, subrayando el hecho de que la inversión en ESG no sólo no supone un coste, sino que puede ser una prueba de cómo van a funcionar las inversiones en el futuro y, en algunos casos, incrementar la rentabilidad. La crisis de la Covid-19 también ha hecho que las consideraciones sociales vuelvan a estar en el primer plano de los criterios ESG. Las decisiones de las compañías que afectan a los trabajadores (en particular, la salud y la protección social de los empleados, el teletrabajo o las políticas de desempleo, así como la provisión de cadenas de producción para fabricar equipos médicos) han adquirido una importancia creciente.
Además, la pandemia ha puesto de manifiesto la creciente conexión entre los factores medioambientales y sociales. Las estrategias de inversión que pretenden hacer frente al cambio climático también tendrán que integrar las dimensiones sociales del mismo, incluso dentro de la transición a una economía de bajas emisiones de carbono. Este cambio hacia la inversión sostenible es uno de los avances más revolucionarios en el mundo de la inversión.
Creemos firmemente que el nuevo Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR, por sus siglas en inglés) acelerará el desarrollo de las finanzas responsables en Europa y en todo el mundo, y ayudará a orientar el ahorro hacia los objetivos de una economía sostenible. Este reglamento también contribuirá a reforzar el liderazgo de Europa en materia de finanzas sostenibles y a crear normas internacionales que puedan tener un impacto duradero en el sector de la gestión de activos en todo el mundo.
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