Los valores cíclicos con exposición a China son una de las opciones que ven más interesante en Fidelity de cara a este segundo trimestre del ejercicio. Pero no son los únicos. “Existen otras áreas atractivas disponibles donde mantenemos visiones contrarias al consenso, como Japón”, destacan desde la gestora. ¿Por qué? Porque, a pesar de las bajas expectativas, el país del sol naciente ha vivido una temporada de resultados decepcionante tras producirse algunas grandes revisiones a la baja de los beneficios previstos. Es decir, el sentimiento es de pesimismo, pero en Fidelity defienden que “el país ofrece auténticas gangas a los inversores selectivos. Existen empresas con balances sólidos que están instaurando grandes programas de recompra de acciones alimentados por el movimiento favorable a los accionistas que se ha desarrollado durante los últimos años”. Empresas –según destacan- que también cotizan en niveles muy razonables, lo que convierte a Japón en una importante fuente de oportunidades de inversión a largo plazo.
Atención sanitaria, un sector atractivo
Frente a los sectores de materiales, servicios públicos y consumo básico, que es donde menos oportunidades observan desde Fidelity, la gestora ve con muy buenos ojos otros como la atención sanitaria, los servicios de comunicación y las tecnologías de la información.
Hay varias razones que hacen que en la gestora crean que el sector sanitario presenta más oportunidades que los demás. Y entre ellas está que esperan que se inicie un gran ciclo de lanzamientos de productos entre las farmacéuticas de gran capitalización de EE.UU. y Europa, lo que debería atenuar las presiones sobre los precios.
Para el caso concreto de EE.UU. son optimistas sobre los proveedores de servicios sanitarios porque existe un entorno normativo favorable, porque el sector de la gestión de servicios médicos crece a golpe de operación corporativa, porque los gestores de prestaciones farmacéuticas presentan valoraciones bajas y porque las distribuidoras de medicamentos trabajan en estructuras sectoriales oligopolísticas. Además, observan que el sector de las tecnologías médicas de EE.UU. sigue registrando un sólido crecimiento orgánico de los ingresos.
Junto a ello, desde la gestora han adoptado una visión positiva sobre Japón, mediante posiciones tácticas en una selección de empresas que han completado fusiones o han anunciado reestructuraciones.
Servicios de comunicación
Dentro de servicios de comunicación, en Fidelity son optimistas en medios de comunicación y entretenimiento, pero mantienen la cautela en telecomunicaciones. Creen que las empresas de Internet estadounidenses deberían beneficiarse del crecimiento de la publicidad digital y los nuevos esfuerzos de monetización de los activos de Internet. Los grupos de comunicación estadounidenses están beneficiándose de la resolución de algunas megaoperaciones corporativas, lo que está ayudando a aclarar la estructura futura del sector, la expansión de los servicios al consumidor y el poder de fijación de precios de actores como Netflix, Amazon y Disney frente a las distribuidoras.
También son optimistas en empresas de Asia que mantienen posiciones de monopolio y ecosistemas escasamente monetizados.
Tecnologías de la información
La innovación sigue sosteniendo la visión general positiva de Fidelity sobre el sector tecnológico, con EE.UU. a la cabeza. Destacan que el entorno de inversión en Tecnologías de la Información de EE.UU. sigue dando muestras de fortaleza impulsado por el auge de los servicios en la nube, que está llevando a más empresas a adoptar un modelo híbrido por el que invierten cada vez más en la nube en lugar de simplemente reemplazar sus sistemas convencionales.
Además, siguen con una visión positiva sobre las empresas de semiconductores estadounidenses y creen que las dudas en torno a la industria de las memorias son cíclicas y no estructurales, y que existen negocios con valoraciones razonables.
2019-04-24 04:58:41
