El mercado se encuentra ahora en un momento algo volátil ante la recuperación post-covid, ¿qué factores deben tener en cuenta en este contexto? Nos encontramos en un momento donde la recuperación económica es muy evidente gracias por una parte a las fuertes medidas de estímulo que han llevado a cabo de los bancos centrales como […]
| 18 jun 2021
Nos encontramos en un momento donde la recuperación económica es muy evidente gracias por una parte a las fuertes medidas de estímulo que han llevado a cabo de los bancos centrales como también por el fuerte proceso de vacunación en los EE UU y aunque con mayor retraso en Europa, también es un factor que permite ser más optimista.
La inflación y el tapering son ahora los temas que más preocupan a los inversores, aunque la Fed ha indicado en varias ocasiones que no moverá ficha hasta que no vea una recuperación en el mercado laboral y eso todavía puede tardar tiempo en completarse.
En un contexto donde sigue habiendo fuertes estímulos, pero que a su vez hay miedo a la inflación, los inversores están optando por hacer operaciones de trading de corto plazo más que por la generación de carteras de largo plazo y eso ha metido a los índices en rangos de cotización lateral, sería una muy buena noticia ver rupturas por arriba, ya que nos indicaría que los inversores consideran que el mercado ya habría corregido lo suficiente y que por lo tanto, hasta que no llegue el temido tapering podría continuar la recuperación.
Lo contrario sería ver al S&P 500 perdiendo los 4000 puntos, de ser así podríamos ver mayores ventas, aunque no es de momento, el escenario más probable.
El sector tecnológico se vio fuertemente favorecido tras la pandemia, por un lado, porque estábamos en una crisis donde la gente estaba en sus casas utilizando más la tecnología y por otro lado, porque el impacto negativo en la economía hacía que los bancos centrales mantuviesen los tipos de interés bajos y fuertes medidas de estímulo, lo que eran factores muy positivos para las compañías tecnológicas de fuerte crecimiento, que se aprovechaban de costes de financiación bajos.
En cuanto a si las acciones del Nasdaq están sobrevaloradas yo diría que no, ahora es cierto que cotizan a PER exigentes, pero si nos fijamos en la evolución de sus beneficios, no veo que las compañías del Nasdaq estén más caras ahora que en otros momentos donde la tendencia ha sido fuertemente alcista.
En 2016, el PER de las compañías del Nasdaq era de 98,45 veces, ahora está en 26,65 por debajo de a lo que estaba en septiembre de 2019. Hay que tener en cuenta que los beneficios por acción han aumentado con fuerza en los cinco últimos trimestres hasta conseguir un BPA medio de 6,15 dólares, máximos históricos.
Es muy probable que una vez que termine la rotación temporal que estamos viendo, las compañías del Nasdaq sigan haciéndolo bien, sobre todo, las de mayor capitalización y calidad. Compañías como Apple, Microsoft, Amazon.com o Facebook, son máquinas de ganar dinero, que tienen unas rentabilidades increíbles y que además, son empresas que tienen poca deuda y unos flujos de caja brutales.
Las FAANG seguirán haciéndolo bien porque tienen mucho poder y baja competencia que les pueda hacer frente, sus márgenes de rentabilidad son excepcionales.
El sector de semiconductores también es muy potente, ya que se utilizan en todos los dispositivos digitales, ordenadores, teléfonos móviles, vehículos etc.
Todo lo relacionado a la computación en la nube, inteligencia artificial, internet de las cosas, 5G, automatización son sectores interesantes para buscar empresas que muestren buenas perspectivas de crecimiento futuro.
Los resultados han sido realmente buenos, Facebook tuvo un beneficio por acción de 3,30 dólares cuando se esperaban 2,35 y unos ingresos de 26170 millones cuando las previsiones eran de 23730.
Apple tuvo un beneficio por acción de 1,40 dólares cuando se esperaban 0,9864 y unos ingresos de 89580 millones cuando las previsiones eran de 77090.
Amazon.com tuvo un beneficio por acción de 15,79 dólares cuando se esperaban 9,54 y unos ingresos de 108520 millones cuando las previsiones eran de 104510.
Netflix tuvo un beneficio por acción de 15,79 dólares cuando se esperaban 9,54 y unos ingresos de 108520 millones cuando las previsiones eran de 104510.
Google tuvo un beneficio por acción de 15,79 dólares cuando se esperaban 9,54 y unos ingresos de 108520 millones cuando las previsiones eran de 104510.
Microsoft tuvo un beneficio por acción de 15,79 dólares cuando se esperaban 9,54 y unos ingresos de 108520 millones cuando las previsiones eran de 104510.
Para largo plazo, me quedaría con las de calidad: Facebook, Apple, Amazon.com, Microsoft. Es ir a lo seguro, menos potencial de revalorización que otras que puedan tener fuerte crecimiento, pero son las mejores empresas del mundo.
Que analicen bien los negocios de las diferentes empresas (dentro de las tecnologías que hemos comentado antes podría haber empresas interesantes), que miren la competencia y las posibilidades de crecimiento y si tiene sentido el negocio y después observar que haya interés por parte de inversores institucionales, entrar en favor de la tendencia.
