La suspensión de los fondos de inversión con exposición a Rusia deja bloqueados 5.700 millones

La invasión de Ucrania por parte de Rusia está teniendo consecuencias económicas no solamente para los rusos, sino también para los inversores de todo el mundo. A nivel mundial, hay unos 2.180 fondos de inversión de renta variable rusa que están suspendidos. En España, 10 gestoras, hasta la fecha, han anunciado a la CNMV suspensión de los fondos de inversión con exposición al país. Entre ellas se encuentran auténticos gigantes de la industria como BlackRock, JP Morgan AM, HSBC AM o DWS.

Uno de los primeros anuncios lo lanzó DWS sobre su ETF Xtrackers MSCI Russia Capped Swap UCITS. Para el cual decidieron “suspender el cálculo del Valor Liquidativo, la emisión y el reembolso de Acciones, así como el derecho a canjear Acciones del Subfondo (la “Suspensión”) hasta nuevo aviso y a partir del Día de Operaciones, el 28 de febrero de 2022 (el “Periodo de Suspensión”)”.

El motivo que les ha llevado a esta suspensión de los fondos de inversión no es otro que las sanciones de Occidente y la imposibilidad de calcular el valor liquidativo de fondos y ETFs. La bolsa de Moscú lleva dos semanas cerrada y el rublo se ha hundido en más de un 60%. Por el momento, se desconoce cuándo comenzará de nuevo a cotizar la bolsa, ni qué harán los fondos con exposición al país cuando regrese la actividad. Por tanto, la incertidumbre que hay al respecto es elevada.

Quizá lo más grave es que no solamente es una situación que afecta de forma directa a los fondos de inversión enfocados en Rusia, sino que también afecta a los emergentes que tengan exposición al país, por muy pequeña que sea esta. Así, las gestoras han informado a los partícipes de estos fondos que mantengan la calma y que irán informando de cómo se suceden los hechos.

“Rusia pesa globalmente el 3,24% de la capitalización total del mercado (fuente MSCI.com). Por lo tanto, el impacto en los principales fondos de mercados emergentes es definitivamente limitado. En cambio, en lo que respecta a los fondos expuestos con altos porcentajes a Rusia (más del 50%), las principales gestoras han bloqueado la posibilidad de invertir con más cuotas para los fondos con un fuerte componente ruso, mientras que para los reembolsos, a la espera de la evolución del conflicto, mientras se suspenda la negociación, habrá que esperar”, comenta Francesco Casarella, analista de Investing.com.

¿Cómo afecta la suspensión de los fondos de inversión a los partícipes?

Según los datos de Financial Times, más de 5.700 millones de euros de inversores están afectados por esta situación. Y, lo peor, es que no pueden sacar el dinero del producto. Al suspender la cotización y bloquear el fondo, quedan bloqueadas tanto las suscripciones como los reembolsos. Es decir, ese dinero permanece bloqueado sin poder sacarse hasta nuevo aviso. Además, solo podrán mover este dinero cuando la gestora lo autorice. Así, quienes se encuentren en esta situación estarían viviendo lo más parecido a un “corralito” debido a esta suspensión de los fondos de inversión.

Ante este escenario de paralización de los fondos, los inversores que se hayan visto afectados solamente pueden esperar. No les queda otra opción. Una vez que la actividad bursátil regrese a Rusia, las gestoras comenzarán a tomar decisiones al respecto y se pondrán en contacto con cada uno de los partícipes afectados para que les indiquen las pautas a seguir. Así las cosas, en estos momentos esos 5.700 están bloqueados y no pueden ni ser recuperados ni traspasados a otros fondos de inversión.

¿Cuál es la exposición total?

Según los datos de Morningstar Direct a 31 de enero de 2022, la renta variable rusa representa el 0,27% sólo de los activos europeos a largo plazo en fondos y ETF, es decir, 32.800 millones de euros de los 12 billones de euros de activos totales. “Es probable que los fondos de mercados emergentes tengan cierta exposición a Rusia, dado que el país forma parte del índice MSCI Emerging Markets. Pero los mayores fondos indexados de mercados emergentes, como los vendidos por iShares y Vanguard, sólo le dan un peso del 3% a Rusia”, comentan desde Morningstar.

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