La reapertura de las economías tras la pandemia, la guerra entre Rusia y Ucrania y el consecuente incremento de precio en las materias primas, provocó que se disparara la inflación en las principales economías mundiales. En el mes de febrero, el IPC de la eurozona se situó en el 8,5%, mientras que la inflación en […]
| 29 mar 2023
La reapertura de las economías tras la pandemia, la guerra entre Rusia y Ucrania y el consecuente incremento de precio en las materias primas, provocó que se disparara la inflación en las principales economías mundiales.
En el mes de febrero, el IPC de la eurozona se situó en el 8,5%, mientras que la inflación en España alcanzó el 6%. A pesar de que los bancos centrales han subido de forma agresiva los tipos de interés desde hace un año, los precios permanecen elevados y, según afirmó el BCE en su última reunión, seguirán estando elevados durante un mayor tiempo del que se esperaba.
El próximo jueves se conocerán los datos preliminares de IPC en España para el mes de marzo, donde se espera que la subida de precios se modere hasta el 3,8%, sin embargo, los expertos consideran que la inflación se mantendrá por encima del objetivo del BCE, en el 2%, hasta el 2025.
Para contener el avance de los precios, la principal medida adoptada por parte de los bancos centrales ha sido la subida progresiva de los tipos de interés. “El aumento de tipos se traduce en un coste de financiación más alto, lo que hace que sea más caro pedir prestado el dinero e invita al ahorro en lugar de al gasto”, explica Joaquín Robles, analista de XTB. Con ello, la gente gasta menos en bienes y servicios y los precios tienden a subir de una forma más lenta.
La inflación, sin embargo, no ha bajado de una forma rápida como se esperaba, en primer lugar, porque “las subidas de tipos necesitan alrededor de 18 meses para impactar en la economía”, afirma el analista de XTB.
El profesor de EAE Business School, Alfonso Fernández, explica que el propio Banco Central Europeo inyectó mucho dinero líquido en la economía durante la pandemia, destinado a los bancos para que pudieran prestarlo a las empresas y de esta forma se dinamizara la economía al salir de la pandemia.
La inflación no se está conteniendo al nivel que se esperaba ya que “este dinero todavía existe” y se encuentra en circulación, lo que dificulta la tarea de atajar la inflación.
“Cuanto más dinero hay en circulación y cuanto más fácil resulta el acceso al crédito bancario, más se estimula el consumo, por lo que el incremento de los tipos de interés no está surtiendo el efecto deseado con la rapidez necesaria”, desarrolla el profesor de EAE.
La institución bancaría reducirá estas inyecciones de liquidez a la banca y el efecto de la subida de tipos de interés será más rápido.
Otros factores que están provocando una menor reducción de la inflación de la esperada es la “demanda reprimida por la pandemia y la baja tasa de desempleo”, explica Robles.
Las restricciones a la movilidad, durante la pandemia, “provocaron un incremento en la tasa de ahorro de los hogares, que ha servido durante los últimos meses para compensar la subida de los precios”, sostiene Joaquín Robles.
En cuanto al mercado de trabajo, la coyuntura de solidez actual “ofrece a los empleados la posibilidad de negociar con sus empresas o cambiarse a otras”, lo que genera que continúe existiendo “una presión salarial que compensa la subida de los precios” y que lleva a que muchos consumidores sigan manteniendo el mismo nivel de gasto.
Los precios siguen elevados y “seguramente tendremos una inflación del entorno al 5% a lo largo de 2023”, considera Alfonso Fernández. “Contaremos con inflaciones superiores al 2% durante 2023 y 2024 y posiblemente llegaremos a ese 2% a partir del 2025, como ha admitido la propia presidenta del BCE”, añade el profesor.
Sin embargo, la situación no es tan grave como en otras ocasiones anteriores ya que la inflación se está moderando.
“Las empresas están acabando de repercutir en estos precios el incremento de los costes de producción” explica el profesor de EAE Business School y cuando este proceso llegue a su final, a medida que pasen los meses “veremos cómo los costes repercutidos de las empresas se irán moderando”.
Las empresas habrán restablecido sus márgenes empresariales y a partir de ese momento los precios empezarán a estabilizarse y “los tipos de interés también empezarán a suavizarse”.
Además, la coyuntura económica por la que atravesamos, caracterizada por una crisis de oferta, por la crisis sanitaria de la que muchas empresas se están rehaciendo y por la crisis energética de la que estamos comenzando a salir “no tiene por qué persistir durante mucho más tiempo”, argumenta Fernández.
“No es una cuestión que vaya a permanecer en el largo plazo, ya que a partir de finales de 2024 o inicios de 2025 comenzaremos a ver una estabilidad, una cierta normalidad en los índices de precios y en los tipos de interés”, añade.
Sin embargo, actualmente la coyuntura económica aconseja ser prudentes y seguir controlando los precios con pequeños aumentos en los tipos de interés, hasta que la estabilización de precios sea evidente.
Hasta que la inflación se sitúe en el objetivo marcado por las instituciones monetarias “es previsible que el incremento de los tipos de interés continúe”, señala el profesor de EAE Business School. “Las subidas serán más suaves, del 0,25%”, aunque “no tiene por qué producirse un aumento de tipos de interés en cada una de las reuniones del BCE”, afirma Fernández.
“El BCE monitorizará de cerca la inflación y en función de ella seguirá aumentando los tipos de interés”, explica el profesor. La institución cambiará su política y dejará de aumentar los tipos o incluso podrá corregirlos, solo en el caso de que se produzcan síntomas de frenazo económico, concluye Alfonso Fernández.
